中国华源集团有限公司CWGC并购扩张案例分析【精品-PPT】.pptVIP

中国华源集团CWGC并购扩张案例分析;华源集团概况;华源集团的扩张历程;1997年，华源集团收购了浙江凤凰，并将这个日用化工企业转型为制药企业，更名为“华源制药〞。以此为平台，华源在医药领域收购了江苏药业、辽宁本溪三药、安徽朝阳药业、阜新药业、浙江制药科技、上海华凤化工、北京星昊现代医药等一批规模较小的国有医药企业。

2002年和2004年，华源集团及其旗下子公司以11亿元和11．6亿元现金出资相继收购上海医药集团(40％股份)和北京医药集团(50％股份)，刷新了中国医药产业的收购价格纪录。

自2002年8月收购中国医药百强排名第一的上药集团之后，华源集团在中国医药产业里的规模一举跃升，无人能及。;万东医药(600055);通过资产重组获得快速开展;;;;第四步，华源在纺织和化纤方面获得资产重组的成功后，为了集团的进一步开展，开始寻求在其他行业能有所作为。

经过对汽车、造纸等行业的详细调查，华源最终选择了农机行业。华源经过调研分析认为中国农机行业单体规模小，资本有机构成低，附加值低，所以进入壁垒低，为行业外企业进入提供了条件。其次，农机行业结构不优化，产品开发能力低。华源如果进入，就可以从一开始选择一个优化的结构来开发产品。中国在相当长的一段时期内是农业国，这意味着农机的开展空间很大。第三是个人因素，华源集团总裁周玉成是从合肥工业大学机械系毕业的，对农机行业并不陌生。1995年，华源开始在农机行业筛选企业，为进入农机行业做准备。进入农机行业是华源集团实施多元化经营、跨行业开展的重要战略步骤，是华源在实业方面开展的又一关键战略举措。

;通过反复比较和谈判，华源最终选定了六家在国内具有较强竞争力的国有大中型企业，组建了无锡华源行星动力、山东华源莱动内燃机、山东潍坊华源拖拉机、山东华源山拖、山东华源聚宝农用车、山东光明机器制造等6家企业。并通过对这6家企业的重组，于1998年6月成功地组建了华源凯马机械股份，注册资本64000万元，净资产11亿，总资产28亿，发行了24000万股B股。就资产规模和整体实力而言，华源凯马成为继常柴股份和一拖股份之后国内最大的???家农业机械上市公司之一。小缸径多缸柴油机、单缸柴油机和四轮农用运输车的产销量居全国前两位，中小型拖拉机产销量居全国第一。;强力推进收购兼并实现扩张开展的经营战略

————在医药业的扩张;华源集团对浙江凤凰的购并重组分为两个阶段;;中国医药行业的“散、小、乱〞的状况充满了整合时机。且周玉成整合医药行业的“野心〞巨大。在前期收购中，华源把辽宁本溪三药、安徽朝阳药业、阜新药业、北京星昊等一批小企业“一古脑儿〞收入华源制药旗下，大有“萝卜快了不洗泥〞的气概。而真正让华源有了行业地位的收购还是2002年和2004年华源集团以11亿元和11.6亿元现金收购上海医药集团40%的股份和北京医药集团的50%股份。然而，在此前后，华源集团一直没有停止尝试并购天津医药集团、哈药集团的努力；同时，华源集团借上药之手欲并购山东新华医药集团和山东鲁抗医药集团。华源集团的“野心〞过于巨大，膨胀得也过于迅速。至此，华源医药产业主要由三块构成——上海医药、北京医药和华源制药。

华源在迅速耗用银行贷款的同时，新并购企业却并未迅速为华源“生血供血〞，致使集团总负债超过400亿元，财务危机缠上了华源。;华源债务危机爆发面临重组

;;经过第一轮的博弈，2005年11月初，国资委曾与华源以及诚通集团达成协议，由国有资产经营公司试点中国诚通集团出面重组华源集团。诚通集团主业为资产经营管理、综合物流效劳和生产资料贸易。

根据协议，2005年至2021年间，诚通集团持有200亿元规模授信额度。国资委同意由诚通集团代国资委行使出资人职责，采取“增资控股〞的方式重组华源集团。

在重组华源的方案中。诚通集团在和国开行的合作框架内，申请5O亿元作为重组资金，其中25亿元作为资本投入解决华源目前面临的资金危机等问题；剩下的25亿元那么通过购置华源集团可转股债务的形式注入华源，主要是用于华源债务结构和产业结构的调整。

诚通的实力只是来自一份授信协议。由于国开行对诚通的重组贷款迟迟不能到位，诚通重组华源搁浅。;华润获得重组交接棒;重组原那么耐人寻味：;大局已定;;;;;〔1〕财权比较分散，具有独立法人地位的各子公司的财权很大，集团总部管不住。

〔2〕对各子公司没有建立起有效的财务负责人委派制度，集团总部不能完全掌握子公司的运行。

〔3〕整个集团没有建立起统一的财务会计制度和财务报告制度。各企业会计核算各行其是，核算的口径和标准不一样，集团各地、各级子公司年审的会计师事务所有20多家，各子公司财务管理水平也参差不齐。

〔4〕集团内审体系建设较薄弱，对子公司缺乏必要的内审流程。

〔5〕财务根底管理、特别是财务信息化的根