杰瑞股份-市场前景及投资研究报告-高端装备出海，全球油服市场大有可为.pdf

上

市

公

司

机械设备

2024年06月14日

公杰瑞股份(002353)

司

研

究

/——高端装备出海典范，全球油服市场大有可为

公

司

深报告原因：强调原有的投资评级

度

买入（维持）投资要点：

⚫杰瑞股份：经营稳健、穿越周期持续增长。公司自1999年成立以来，已经历数轮油价周

期，基本面持续稳定向上，背后的核心驱动力包括：①业务拓展，已形成油田装备、油田

证市场数据：2024年06月13日技术服务、维修改造配件、天然气工程服务、环保等多业务驱动的产业布局，设备和服

券

收盘价（元）35.98

研一年内最高/最低（元）36.63/23.99务业务双向赋能；②创新引领，油服高端装备制造技术引领全国甚至全球；③市场拓展，

究市净率1.9进军中东、中亚和北美等更大油服市场；④企业文化，“以客户为中心，以奋斗者为本，自

报息率（分红/股价）0.92我批判，勇争第一”是公司长远发展的基础。

告流通A股市值（百万元）24,950

上证指数/深证成指3,028.92/9,206.24

⚫全球油服市场空间广阔，打开公司长期发展的天花板。2022年全球油服市场规模2670亿

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

美元，国内油服市场占比不到10%，国内企业高端装备和技术服务出海大有可为。

基础数据:2024年03月31日⚫1）中东市场：中东油气资源丰富，石油和天然气产量分别占全球约1/3和1/5，对我国

每股净资产（元）19.15开放程度高，“”政策推动双方合作深化，近年来中东引入越来越多中国技术和服

资产负债率%37.29

总股本/流通A股（百万）1,024/693务。杰瑞深耕中东市场，2021年来陆续斩获大金额订单，未来市占率有望进一步提升。

流通B股/H股（百万）-/-

⚫2）北美市场：美国存在大量的存量设备更新需求，1750万水马力对应700亿元以上市场，

一年内股价与大盘对比走势：随着老旧设备逐步淘汰，更经济更环保的电驱/涡轮压裂设备成为主流技术方向。杰瑞从

杰瑞股份沪深300指数(收益率)2019年开始已签署5套涡轮压裂车组，2023年销售成功电驱压裂车组，得到市场认可。

50%

⚫国内油服市场政策驱动，非常规油气开采势在必行。在常规油田产量下滑背景下，油气增

0%

储上产需要加大非常规和海油开发力度。根据页岩气发展目标指引，到2030年产量将达

-50%到800-1000亿立方米，当前2023年产量仅253亿立方米；响应国家号召，2018年中

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