2024《医药企业股权激励的概念界定与理论基础》4600字.docx

医药企业股权激励的概念界定与理论基础

目录

TOC\o1-2\h\u16915医药企业股权激励的概念界定与理论基础 1

125901.1股权激励相关概念 1

169521.1.1股权激励 1

108721.1.2股权激励模式 1

154351.2股权激励相关理论 3

43651.1.1人力资本理论 3

302781.1.2委托代理理论 3

219011.1.3激励理论 4

78291.3股权激励绩效分析方法 4

50791.3.1财务绩效指标 5

297471.3.2非财务绩效指标 5

1.1股权激励相关概念

1.1.1股权激励

股权激励是指公司所有者将一部分公司股权通过各种手段给予公司的员工，包括公司的基层工作人员和高级管理人员，使他们一定程度上成为公司的所有者，增强他们的主人翁意识，在利益上与公司的原有所有者趋同，促进公司和员工共同成长，增强公司的长远发展能力和长期稳定性。相比与传统的薪酬激励模式，股权激励注重于激励的长期效果。时至今日已成为公司最常用的激励员工的方法之一。

1.1.2股权激励模式

（1）股票增值权模式

股票增值权模式是指当受益对象达到契约所规定的业绩条件后，公司会授予被激励对象一部分现金，受激励对象可以只选择获得现金，也可以较低的价格购买公司的股票。虽然股票增值权模式属于股权激励，但是它的激励标的物并非是公司的股票，而是一定数量的现金[40]。但相比于传统的现金激励模式，股票增值权模式的特点主要体现在以下三点，一是授予的现金是授予行权当日股票的市场价格和授予价格之间的差额与授予数量的乘积。二是股票增值权在顺利行权后，受激励对象可以以低于市场价的价格购买到本公司股票。三是如果不选择购买公司股票，那么就不拥有股东的各项权益，仅有股票差价的现金索取权。

（2）股票期权模式

股票期权模式是指获得期权的人在满足了契约规定的相关条件后，可以在一定的期限内按照当前约定好的价格来购买公司的股票[41]。股票期权具有看涨期权的性质，收益来源于行权时点股票价格和约定价格的差额。采用股票期权的激励模式可以从两方面对公司的经营者和员工进行激励。首先，股票期权模式作为一种看涨期权，期权的受益者只有在行权时间点股票价格高于约定价格时才能获益，所以公司的管理者和员工，也就是期权的受益者会在经营和决策中更加考虑公司的长远利益，也会更加努力工作，做出科学决策，促使企业在未来行权时点股票价格高于约定价格。另一方面，行权以后，股票期权的受激励人将会获得公司的股票，身份上成为公司的股东，能够获得公司股票的股息和红利，也能自由买卖公司股票。

（3）限制性股票模式

限制性股票模式是指股票受益人在实现契约规定的公司业绩以后，可以无需成本或仅需低成本即可获得契约规定的这一部分股票[42]。限制性股票之所以称为限制，是因为该部分股票的获得以及未来的抛售和股票收益的获取都需要满足契约所规定的条件。限制性股票激励模式分为折价购股模式和业绩奖励模式。折价购股模式是指满足契约规定的业绩要求的员工，可以以私募的形式从二级市场以较低的价格获得股票，这个价格通常要低于该只股票在二级市场的实际价格。而在绩效奖励模式下，受激励的公司管理者或员工无需自己出资从二级市场购买股票，公司会用一部分资金为达到业绩要求的员工购买，但公司出的这部分资金来源于净利润和净利润超额部分。

（4）股权激励模式对比

股票增值权模式可以在短期内更直接地激励公司的经理人或员工为了实现个人现金收益最大化而做出符合公司所有者权益的决策，帮助提升公司的股票价格。但是，由于激励的标的物由股票变为了现金，所以长期激励效果不佳。而且，由于标的物的变化，执行股票增值权的公司往往在行权时面临较大的现金支付压力，但相对的，公司的所有者原有股权通常不会被削弱。所以，股票增值权模式更加适用于现金储备良好，资金链状况良好的公司。

股票期权模式本质上是一份看涨期权，所以它比较适合于处在成长阶段且未来发展预期良好的公司，例如电子信息行业、人工智能行业、科技含量较高的公司等。但同时，股票期权模式也存在着一定的不足之处，主要是公司经营发展情况千变万化，未来公司股票价格无法准确预测，所以股票期权的收益也无法精准衡量。一旦在期限内公司的经营状况出现问题，向公司经营管理者也就是期权受益人传递出不良信号，会使公司管理者做出一些短视行为，以提高公司当前股价。

限制性股票模式下，发行公司股票未来价格预期上涨程度有限，采用限制性股票的激励模式可以有效避免股价波动带来的未来收益不确定性，可以更好保证激励效果。所以，发行限制性股票的模式一般适用于发展至成熟阶段的公司。

1.2股权激励相关理论

1.1.1人力资本理论

人力资本理论认为公司的发展不