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从IPO否决案例思考Pre-IPO投资主

要关注点

摘要：IPO上市退出为私募股权投资期望的的主要退出途径之一，因此证监

会IPO审核意见的关注问题同样是Pre-IPO投资机构投前尽调中应重点关注的事

项。本文总结了近几年IPO审核中监管机构的问询高频问题，提示Pre-IPO投资

中投前尽调应重点关注。

关键词：Pre-IPO投资；IPO被否案例；投前尽调

一、最近五年IPO审核情况

根据wind信息披露，2017年-2021年度，发审委及上市委共审核2289家企

业，通过1952家，否决210家，其他情况127家。企业成功上市后退出是Pre-

IPO投资较为理想的退出途径，证监会IPO审核意见的关注问题同样是Pre-IPO

投资机构投前尽调中应重点关注的事项。通过对被否案例的分析，IPO审核主要

关注问题可总结为以下五个方