医药行业投资策略：关注变化中的不变，寻找相对确定的机会精选版.docxVIP

（太平洋，盛丽华）

一、行情回顾：医药板块震荡回调，估值消化

下半年以来医药板块震荡回调，整体承压

2021年医药板块震荡回调，在国内疫情出现散点反复，加上行业政策持续压制下，医药板块整体承压；个股层面，不受疫情影响，业绩快速增长且政策相对免疫的公司出现结构化行情。

子行业集体承压，仅中药饮片表现亮眼

2021年尤其是下半年以来，受到政策和散发性疫情影响，医药板块各子行业整体承压。截至2021年12月14日，中药饮片表现亮眼，上涨61.35%，而受政策、疫情影响较大的板块如医疗服务和医疗器械自下半年以来回调明显，涨幅分别仅为2.79%和-3.09%，此外，化学制剂、生物医药和医药流通分别