20230425-广汇能源-民营综合能源龙头，周期成长优选标的-230425-广发证券-26页.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|炼化及贸易

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

广汇能源（600256.SH）公司评级买入

当前价格9.45元

民营综合能源龙头，周期成长优选标的合理价值14.19元

报告日期2023-04-25

[Table_Summary]

核心观点：

[Table_BaseInfo]

基本数据

深耕能源行业二十余年，业绩迎来收获期。公司是民营综合性能源龙总股本/流通股本（百万股）6565.76/6565.76

头，双碳背景下发展战略清晰，公司明确了以“绿色革命”为主题的第总市值/流通市值（百万元）62046.39/62046.39

二次战略转型升级，将围绕原有的三大业务板块，实施“一二三四”战一年内最高/最低（元）14.71/7.89

略。近三年来能源行业景气回升，公司业绩、现金流持续创新高。30日日均成交量/成交额（百万）94.76/894.66

天然气：“2+3”运营模式灵活，周转量快速增长，长协锁定低价气源利近3个月/6个月涨跌幅（%）-7.08/-13.78

润弹性高。（1）贸易气方面，公司2019年长协锁定低价气源，行业景

气阶段价差走阔利润丰厚，国贸公司2022年实现净利润30.1亿元，

[Table_PicQuote]

相对市场表现

而启动码头接卸盈利稳健，随着启东LNG接收站各期项目相继投产，

未来总体周转能力预计有翻倍增长空间。（2）自产气方面，哈密新能源75%

58%

公司煤制LNG项目生产平稳，未来关注吉木乃、鄯善项目恢复情况。

41%

煤炭：受益保供政策+疆煤外运通道拓展+新矿投产，公司未来三年产24%

该用户很懒，什么也没介绍

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