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（中泰，蒋峤，陆韵婷，戴志锋）
一、行业22Q2基本面分析及盈利测算
1.1经纪：预计代买增长，代销下滑但影响有限
5月以来市场流动性充裕，叠加市场风险偏好提升，指数表现及交投情况改善。市场流动性充裕，M2-社融差值走阔。5月M2同比增长11.1%，社融存量同比增10.5%，M2-社融差值走阔至0.6pct。政策强化稳增长，M2-社融差值走阔，近期市场向流动性逻辑倾斜。市场偏好提升，券商经营环境改善。近期稳经济政策持续，疫情防控向好，市场偏好提升。
市场表现：大盘触底向上，基本面景气度上行。年初至4/26日沪深300指数下跌23%，4/27至今大盘整体反弹，沪
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