世界银行 -中国经济简报 超越房地产的增长 周期性上升与结构性挑战 202406.docx

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中国经济简报–2024年6月

致谢

2024年6月的中国经济简报是由以下人员组成的团队完成：李雨纱（项目负责人）、KevinChua（项目联合负责人）、葛君、MariaAnaLugo、ElitzaMileva、SaileshTiwari、王德文、SamuelChristopherHill、周世超、VeronicaMontalvaTalledo、KatherineAnneStapleton、MariusVismantas、杨方、黄旸、KateMandeville、肖丽萍、SalmanAsim、MarcinPiatkowski、魏文婷、程丹旭、何弘毅、JiaLiu和张璋。编写团队在此感谢MaraWarwick、LalitaM.Moorty、AadityaMattoo、

SebastianEckardt、ZaferMustafaoglu、RinkuMurgai、CristianAedo、PhilipO’Keefe、JohnGiles、

ElenaGlinskaya和ErgysIslamaj提供的指导和意见，感谢陈天舒、余英、周洛伊、李筱婷、李明洁和尚宇对简报制作和发布所提供的支持，感谢北京大学国家发展研究院的雷晓燕、张俊妮、赵波、黄炜、李青原和张春峰就中国人口老龄化对经济的影响进行的讨论。本报告的发现、解读和结论未必反映世界银行执行董事或中国政府的观点。若对简报有任何问题或建议，请与陈天舒联系（tchen@）。

中国经济简报–2024年6月

目录

概要 1

I.近期经济形势 5

有利的外部需求驱动了2024年初的中国经济增长 5

2024年初的贸易活动与资本流动有所改善 6

房地产业继续经历调整 8

部分部门供需不平衡对价格造成下行压力 8

尽管可再生能源迅速扩大规模，碳排放仍略有增长 11

额外的财政措施将为国内需求提供一定支持 12

信贷同比增长继续放缓 13

银行业资本充足，但盈利能力下降 14

II.前景、风险与政策考虑 16

前景 16

风险 17

政策考虑 18

III.专题：老龄化的中国-对经济增长和不平等的影响 20

中国已成为老龄社会 20

人口老龄化会抑制长期经济增长吗？ 22

老龄化会加剧不平等吗？ 26

展望未来-政策方向 30

图

图1.更强劲的外部需求推动了2024年初中国的经济增长 6

图2.2024年贸易活动和资本流动有所改善 7

图3.在必要的行业调整中，住房销售和房价继续下降 8

图4.某些部门的供需不平衡对价格造成了下行压力 9

图5.制造业部门表现分化 10

图6.排放增长由发电和居民部门驱动，可再生能源利用率下降 11

图7.债券发行加速将提供一定财政支持 12

图8.货币宽松的步伐在第一季度放缓 13

图9.尽管盈利能力下降，银行业资本增加 15

图10.贫困将继续减少，但进展速度慢于以前 17

图11.中国是一个人口老龄化社会，人口机会窗口已经关闭 21

图12.老龄化多方影响中国的增长轨迹 22

图13.劳动年龄人口比重十年来一直在下降 22

图14.中国老年群体虽然储蓄，但与中年群体相比储蓄较少 24

图15.收入、老年人口抚养比和社会保障是家庭储蓄率的重要决定因素 24

图16.老年人口抚养比的增加与全要素生产率的下降有关， 25

图17 但中国一直在利用创新和技术促进生产力增长25

图18.医疗保健占总支出的比例在各年龄组中均有所上升 25

图19.在中国，财政对养老保险和医疗保险的补贴已经很高， 26

图20 极大地支持了社会保障基金26

图21.老年家庭的收入不平等程度高于年轻家庭 27

图22 主要受出生地和所受教育程度的影响27

图23.低收入家庭从城乡居民基本养老保险