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证券研究报告:机械设备|深度报告
证券研究报告:机械设备|深度报告2024年6月14日
市场有风险,投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分
行业投资评级
行业投资评级
强于大市|维持
行业基本情况
行业基本情况
收盘点位
52周最高
52周最低
1305.971594.481090.08
行业相对指数表现(相对值)
行业相对指数表现(相对值)
机械设备沪深300
6% 3% 0%-3%-6%-9%-12%-15%-18%-21%-24%-27%
2023-062023-082023-112024-012024-042024-06
资料来源:聚源,中邮证券研究所
研究所
研究所
分析师:刘卓
SAC登记编号:S1340522110001Email:liuzhuo@
分析师:虞洁攀
SAC登记编号:S1340523050002Email:yujiepan@
近期研究报告
近期研究报告
《视觉传感器——人形机器人视觉感知交互硬件》-2024.04.16
集装箱专题:集装箱量价有望迎来上行周期
l投资要点
集装箱,是一种标准化规格的箱柜,具有一定的强度、刚度和较大的货物容纳空间。通过货物运输的标准化,大幅降低了货物运输的成本,适用于公路、铁路、海洋船舶等运输领域,尤其在全球化贸易的大背景下,集装箱在跨国海运场景发挥了巨大的作用。
集装箱行业具有较为明显的周期性,在经历了近3年的下行周期后,2024年有望迎来周期景气拐点。从历史规律来看,集装箱行业上行和下行周期约在2-3年,和全球商品贸易的景气度高度相关.2021年受到全球卫生事件、极端天气、港口拥堵等因素影响,当年集装箱产量达到了极端的峰值,并一定程度透支了后面两年的需求。2023年全球集装箱产量233万TEU,处于周期性的底部。展望2024年,我们认为行业有望迎来景气拐点:(1)美国去库接近尾声,有望带来全球贸易上行需求。从2023年8月以来,美国库存总额(季调)同比增速持续在0-1%,底部区间已显,去库已接近尾声,有望逐步进入新一轮的补库上行周期,带动全球贸易需求。(2)中国集装箱月产量数据已连续数月同比转正。从中国集装箱产量月度数据来看,2023年11月中国集装箱月度产量同比数据实现正增长。2024年4月,中国金属集装箱月产量1950.90万平方米,同比增长139%。(3)集运指数上涨侧面印证下游景气。从集运指数来看,中国出口集装箱的运价指数从2023年底以来也已有了较大上涨,2023年的指数约1000,截止2024年5月已经上涨至1500,涨幅约50%。分航线来看,美西、美东、欧线均呈现同样的上涨趋势,其中欧线的波动幅度更大。
中国是全球集装箱制造的中心,占了全球产量的95%以上。集装箱产业在过去的百余年间经历了多次的产业转移,从欧美日韩逐步转移到中国。凭借突出的成本优势、贸易规模优势、港口地区优势等,中国于1993年首次成为全球最大的集装箱生产国,奠定了全球集装箱产业地位。2023年,全球集装箱产量233万TEU;其中,中国集装箱产量约220万TEU,占全球产量的95%以上。
中国企业几乎垄断了全球集装箱制造的环节,中集集团为全球龙一,市占率44%。从全球竞争格局来看,根据Drewry的数据,2022年全球集装箱制造的行业前几名均为中国企业,CR6超95%。其中,中集集团常年保持全球龙一的地位,市场份额44.47%;中远海运市场份额全球第二,市占率20.67%;新华昌集团排名全球第三,市占率11.98%,CR3约77%。
l风险提示:
上游原材料价格波动风险。全球经济周期波动风险。
请务必阅读正文之后的免责条款部分2
目录
1集装箱专题:集装箱量价有望迎来上行周期 4
1.1集装箱:现代货运体系的核心组成部分 4
1.2集装箱行业具有明显的周期性,在经历了过去3年的下行周期后,2024年景气拐点初显 7
1.3百余年间集装箱制造产业已转移至中国,中国占全球产量超95%,中国企业有望优先受益景气上行10
2相关上市公司 12
2.1中集集团(000039.SZ、2
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