医药行业中期策略：迎医药新产业趋势，聚焦三大主线精选版.docx

（招商）

医药展望：政策周期带来新产业趋势，聚焦三大主线

医药行业公募重仓数据分析：内部分化

从一级分类来看，与前述数据表现一致，医药行业占比在2022Q3触底后，连续两个季度有所回升；从医药行业二级分类看，内部分化明显：回升态势明显的有化学制药、中药和医药商业，医疗器械与生物制品整体较为稳定，医疗服务（含CXO）则下滑明显。

医药政策：政策周期底部已过，迎接新成长

我们认为医药政策的2个重要节点为：2015年药监局开启的药审改革：在供给端去芜存菁，将药品审评标准与国际接轨；2018年医保局成立：作为需求端的“代言人”，通过购买手段加速优胜劣汰，优化支出结构。通过2015-2019