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西部证券
公司深度研究|国网信通2024年06月05日
索引
内容目录
投资要点4
关键假设4
区别于市场的观点4
股价上涨催化剂4
估值与目标价4
国网信通核心指标概览5
一、如何看待国网信通的发展空间?6
1.1、复盘国电南瑞资产注入历史,公司有望复刻电网设备龙头发展路径6
1.2、从南瑞发展路径展望国网信通:有望在未来数字化智能化浪潮中获得双击8
二、国网信通:国家电网控股的云网融合产品提供商和运营服务商11
2.1深耕电力领域,转型数字化业务11
2.2四大子公司各有侧重,布局云网融合主要环节12
三、生成式AI算力需求高确定性增长,电力需求攀升促进公司业务发展13
3.1生成式AI应用不断落地,算力集群电力功耗快速上升13
3.2能源数字化智能化助推调控负荷侧需求,新型电力系统支撑新能源开发利用15
四、三大业务聚焦电网数字化智能化建设,有望迎来增量空间16
4.1云网基础设施:算力基础设施持续建设,通信网络稳步增长16
4.2电力数字化服务:助力国网营销2.0系统落地,电力市场化加速推进17
4.3企业数字化服务:行业内外数字化需求迫切,各应用平台陆续上线18
五、盈利预测与估值分析18
六、风险提示20
七、附录20
图表目录
图1:国网信通核心指标概览图5
图2:长期耕耘铸就电网设备龙头6
图3:国电南瑞业务覆盖四大板块7
图4:最大的两波涨幅核心驱动分别来自于行业景气度提升带来的Beta行情,以及公司集团
资产注入带来的行业扩充。8
图5:2014-2023年我国电网建设投资额呈总体上升趋势9
图6:电网自动化行业指数呈周期波动上升趋势,目前正在向数字化、智能化迈进9
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