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证券研究报告·A股公司深度证券Ⅱ

网点触达能力稳固，全新战略有中国银河(601881.SH)

望加速业务短板补强

核心观点

公司脱胎于国内金融资源整合，以经纪/两融业务为主，轻重首次评级买入

资产业务发展均衡，营业网点广泛、零售客群基础优势稳固，赵然

2022年经历核心高管换届，新任高管市场经验丰富，专业背

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景深厚，重新制订三年战略规划，有望引领公司新成长。

021

SAC编号:S1440518100009

摘要SFC编号:BQQ828

吴马涵旭

脱胎于国内金融资源的整合，逐步成就全牌照券商。2000wumahanxu1@

年8月，国务院将原工农中建四大行、人保及中经开所属信托投SAC编号:S1440522070001

资公司证券业务部门和证券营业部合并成立中国银河证券有限

责任公司，2007年，在汇金公司和财政部共同设立的银河金控的发布日期：2023年05月29日

主导下，银河证券改制重组，2013年和2017年分别在港交所、

当前股价：14.51元

上交所挂牌上市，成为A+H股上市券商。公司控股股东为银河目标价格6个月：16.26元

金控，实际控制人为汇金公司，2022年经历核心高管换届，新任

高管市场经验丰富，专业背景深厚。主要数据

公司以经纪/两融业务为主，轻重资产业务发展较为均衡，近股票价格绝对/相对市场表现（%）

几年综合实力稳步提升。2022年公司实现营业收入336.42亿元，1个月3个月12个月

归母净利润77.61亿元，营收规模排名行业第三（较2018年前进39.65/38.7551.46/47.5864.51/52.65

9位）利润排名第六（较2018年前进5位），2022年末，公司总12月最高/最低价（元）14.51/8.32

资产6252.16亿元，净资产1026.13亿元，净资本回报率7.70%。总股本（万股）1,033,961.97

流通A股（万股）664,863.51

公司的核心看点在于：1）营业网点分布广泛，数量居国内

总市值（亿元）897.94

券商中第一，庞大线下服