长江传媒(600757)聚焦主业，低估的高股息标的.pdf

公司深度

目录

1.公司概况：湖北国资教育出版，现金充沛5

1.1股权结构清晰，国资背景深厚5

1.2财务表现：聚焦教育出版收缩物资销售，现金充裕6

2.出版业务：筑牢主业“压舱石”9

2.1地方出版行业：具备持续稳定分红能力9

2.2教材教辅业务稳步增长，一般图书出版全国领先12

3.盈利预测与估值15

3.1盈利预测15

3.2估值分析16

风险提示17

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共20页简单金融成就梦想

公司深度

图表目录

图1：公司股权结构（截至24Q1）5

图2：长江传媒2011年-24Q1营业收入及同比增速（亿元，%）7

图3：长江传媒2011年-24Q1归母净利润及同比增速（亿元，%）7

图4：公司2018-2023营收结构（按行业）7

图5：公司2018-2023营收结构（按产品）7

图6：公司2018-2023毛利率及净利率（%）8

图7：公司2018-2023分业务毛利率（%）8

图8：公司2018-2023经营性净现金流（亿元，%）8

图9：长江传媒类现金资产2022-2023年（亿元）8

图10：长江传媒教材教辅收入及同比增速（亿元，%）13

图11：湖北省出生人口数（万人）13

图12：2023年图书零售市场细分品类码洋比重（%）14

表1：长江传媒部分高管履历5

表2：长江传媒应收账款及信用减值损失分析8

表3：部分省份教材目录入选情况9

表4：地方出版集团股息率、历史现金分红比例（2024/6/12）11

表5：长江传媒盈利预测简表（亿元，%）15

表6：长江传媒收入拆分简表（亿元，%）15

表7：长江传媒利润总额及所得税预测（亿元，%）16

表8：地方出版可比公司估值表16