利率市场跟踪：央行再提示利率风险，曲线形态如何变化？.pdf

利率市场跟踪周报（5.27-5.31）

目录

1央行再提示利率风险，曲线形态如何变化？1

1.1央行利率风险提示内容回顾与市场走势复盘1

1.2资金面或是短期取胜关键，长短端利率预计表现分化3

2重要事项7

3资金市场8

4债券市场10

5高频数据跟踪12

6后市展望12

7风险提示12

请务必阅读正文后的重要声明部分

利率市场跟踪周报（5.27-5.31）

1央行再提示利率风险，曲线形态如何变化？

1.1央行利率风险提示内容回顾与市场走势复盘

1-3月，超长债表现较好但与政策利率偏离度加深。超长债作为本轮债牛行情市场关注

度较高的品种之一，其与10年国债的期限利差在交易盘推动下于1-2月快速压缩；步入3

月后，央行公开市场操作逐渐缩量推动30年-10年国债期限利差小幅走扩，30年国债收益

率短暂重回2.5%上方；但在非银流动性较为充裕且利率债供给节奏同比放缓背景下，30年

国债收益率再度下行且与政策利率偏离程度加大，30年-10年国债期限利差再次呈现压缩。

图1：30年国债和10年国债期限利差变化情况图2：央行每日公开市场操作净投放情况

BP亿元

30.002024年1-2月，超长债交3月以来，央行公开市场操作投

10000

28.00易盘表现活跃，利率顺放力度相较1-2月逐渐缩量，主要

26.00畅下行，30年国债与10在月末加强投放熨平流动性波动。

24.00年国债期限利差持续压5000

缩，步入3月触底回升。

22.00

20.00

18.000

16.00

14.00

-5000

12.00

10.00

1852952962818630731856174

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