医药行业分析框架和投资策略讲义.pptx

李国林

年7月

;1、医药行业特征盈利模式;医药行业包含多个子行业;医药行业

产业链组成;医药行业特征盈利模式;?“重磅炸弹”推进世界药品市场增加

?“重磅炸弹”销售额占全球市场份额50％

?RD生产力决定全球产业地位

全球医药行业增速放缓

;制药产业价值链;包含：医疗卫生体制、监管政策(专利政策、药品审批制度、药价政策医保支付制度等）

案例：

80年代欧洲是全球最大药品市场和创新药品研发中心，90年代以来，欧洲出现退缩，美国跃居老大。

数据：

1991年60％重大新药诞生于欧洲，40％在美国，至年欧洲百分比降为28％，而美国占68％，日本占4％，年以后75%新药诞生于美国；对应地，药品市场拥有率此消彼长。

美国：市场化典范。勉励创新、价格自由、高卫生支出、处方药直销广告等，全球领导地位；

日本：政府全方面监管。研发投入相对不足、强制药价下降，增加停滞；

印度：1970年专利法仅对制药工艺授予专利，年才开始药品专利保护——“印度模式”崛起国情原因；

欧洲：福利资本主义制度，药价抑制政策、平行贸易，强制使用非专利药，由“盛”而“衰”；

中国：1985年前只有工艺专利；1993年开始保护药品专利，并对1986～1993年之间药品创造专利实施有条件行政保护（7.5年）；年底“新药”定义变为“首次在中国销售药品”

;各国医药行业指数比较;2、中国医药企业：形势改变与关键能力;中国医药行业——快速增加;医药行业分析框架和投资策略讲义;医药行业分析框架和投资策略讲义;医药行业分析框架和投资策略讲义;医药行业分析框架和投资策略讲义;医药行业分析框架和投资策略讲义;医药行业分析框架和投资策略讲义;医药行业分析框架和投资策略讲义;中国当前人均支出规模较低;医疗服务供给制度跟不上医疗需求增加，本身也不具备自我调整机能：衡量医疗服务需求几个指标包含诊疗人次、住院人次来看，～年复合增加速度抵达5%和10%；不过衡量医疗服务攻击几个指标如医院数量、卫生人员、医生人数在此期间复合增加速度仅为1.9%、1%和0.3%；更值得一提是在此期间高校毕业生复合增加27%、总医疗费用??合增加15%。

处理“看病难、看病贵”现实状况出路在于增加供给：从经济学角度来看，假如我们要处理看病费用比较高、看病困难程度比较大现实状况，从经济学角度来说最根本莫过于从供给能力上下手。

陈竺说，我国卫生资源连续增加，基本医疗卫生服务公平性、可及性显著提升，筹资结构不停优化。据初步核实，年，全国卫生总费用达24269亿元，卫生总费用占GDP比重预计达5.1%。按可比价格计算，年以来，人均卫生总费用每年平均增加10.8%。年，我国卫生总费用中个人卫生支出比重高达57.7%，政府预算卫生支出和社会卫生支出分别仅占15.7%和26.6%；年个人卫生支出比重下降到34.9%，政府预算和社会卫生支出比重分别提升到30.4%和34.7%。

陈竺说，我国医药费用控制也初见成效。按可比价格计算，年，小区卫生服务中心次均门诊费用和人均住院费用比年分别下降13.5%和14.8%，乡镇卫生院医药费用增加幅度下降；公立医院次均门诊费用和住院费用均上涨2.2%，与前两年病人费用连续上涨6%以上相比，涨幅显著降低。

陈竺介绍，我国卫生服务利用情况显著改进。全国医疗机构门诊量由年21.45亿人次增加到年62.7亿人次；住院人数由年5991万人增加到年1.5亿人。居民看病就医愈加方便，可及性显著提升，15分钟内可抵达医疗机构住户百分比从年80.7%提升到年83.3%。

据卫生部统计，年底，全国医疗卫生机构达95.4万个，其中医院2.2万个，基层医疗卫生机构91.8万个。

;加紧健全全民医保体制（保基本）：

提升医保筹资水平，尤其是政府筹资水平，这个规划里面有明确说法；医保三个平台之间衔接（即城镇职员、城镇居民和新农合），当前最大弊端是没在一个平台；另外，城市与城市之间还要打通，这个经过传统伎俩不可能实现，一定要经过当代医疗信息技术；支付伎俩改革，现在

是所谓按项目支付最大毛病在于利益上有冲突，医院喜欢把这个单子开得越大越好。未来改革方向包含按人头、按病种支付等，经过支付伎俩来改革，能够在一定程度上使得供方和保方利益能够逐步地协调起来，最终能够达成统一，促使医疗服务机构没有乱花钱动力。

大病保险在制度上有很主要改变：1、筹资机制：从基本医疗留存基金里面拿出来，个人不再为大病医疗保险买这个医疗保单；2、经办机构：大病医疗保险经办业务不在政府行政部门来做，而是从第一天开始就清楚表明给市场金融机构来做，因为市场反应快速、动作快、效率高；3、大病定义：不以病种进行界定，以发生疾病费用作为界定；

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巩固完善基本药品制度（强基层）：重点是明确政府职能、精华目录、确保药品质量；

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全方面