- 1、本文档共35页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
证券研究报告
拥抱电改下的定数与变数
——电力能源2024中期策略
行业评级:看好
2024年6月19日
摘要
电改,迫切!要加速!以新能源为主体是当前我国构建新型电力系统的重要方向,在此背景下,我们认为此前济南高层会议释放电改信
号并非偶然,而是因为当前我国电力系统的消纳和保供问题亟待解决。消纳方面,近年来我国弃光弃风率已有回升风险,保供方面,气
候影响、电气化等因素导致用电需求攀升,部分经济大省保供难度进一步加大,我们认为未来电改将围绕上述两条主线持续推进。
资本市场:拥抱定数、期待变数。近年来我国经济增长中枢有所下移,且投资收益预期的下调促使市场风险偏好下降,市场对于确定性
的追求愈发明显。高股息资产由于具备优异的防御属性,备受当下市场青睐,其中公用事业、电网在市场下行的阶段表现相对优异,投
资机会凸显。
电力市场:重点是现货市场和辅助服务市场的变革。我国电力现货市场建设多点开花,但从交易电量上看,2023年我国省间现货交易电
量占同期省间交易电量的比例仅为2.74%,未来仍有较大提升空间。辅助服务市场方面,当前我国辅助服务市场规模持续增长,从服务
品种上看调峰补偿占比快速提升,而从主体上看补偿费用超90%都流向了火电企业。95%
水、核、火的定数。我们认为当前市场应关注火电、水电和核电三大确定性较强赛道。当前火电已迎来成本(煤价底部区间小幅震荡)、
需求(建设与灵活性改造需求释放)和政策(容量电价政策兜底)的多维利好;水电自身的现金牛属性和分红能力使其具备较强的抗风
添加标题
险能力,叠加来水改善盈利有望修复;核电开工有望维持高景气度,电价稳定、铀价波动对成本影响有限支撑核电稳定成长。
电网的定与变:特高压和配电网的补短板,电网数智化的变革。特高压是解决我国新能源电力供需错配的关键设施,为了与电源端建设
相匹配,未来我国特高压建设将加速推进,而智能电网与虚拟电厂的投资价值有望在用电量增长且电力保供时期持续凸显。
投资建议:
确定性机会方面,1)水电板块:建议关注华能水电、长江电力、国投电力、川投能源;2)火电板块:建议关注浙能电力、皖能电力、
申能股份、大唐发电;3)核电板块:建议关注中国核电、中国广核;4)特高压配电网板块:建议关注平高电气、许继电气、特变电
工、四方股份、中国西电。
可期待变革方面,1)智能电网:输发配用全能战士东方电子。2)电力现货板块:我国用电量快速增长,且用电负荷或在今年度夏期间
持续攀升,电力现货的推进将进一步利好调节性资源,建议关注虚拟电厂安科瑞、芯能科技、中新集团、朗新集团、恒实科技、国能日
新,抽蓄稀缺标的南网储能。
风险提示:政策执行不及预期;原材料价格波动不及预期;项目推进不及预期;研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及
时的风险。
2
01电改,迫切!要加速!
02资本市场:拥抱定数、期待变数
目录03电力市场:重点是现货市场和辅助服务市场的变革
04水、核、火的定数
CONTENTS
05电网的定与变:特高压和配电网的补短板,电网数智化的变革
06投资建议与风险提示
3
您可能关注的文档
- 2024年保险行业投资策略分析报告:行业发展转折点,三重变化可期.pdf
- 2024年餐饮行业市场前景及投资研究报告:方法论.pdf
- 2024年港股海外中资股投资策略分析报告:满川风雨看潮生.pdf
- 2024年银行业投资策略分析报告:新认知看新格局,银行估值修复.pdf
- 2024全球电脑游戏行业市场前景及投资研究报告.pdf
- Robinhood-市场前景及投资研究报告:全民金融平台,开启金融时代.pdf
- 北斗行业市场前景及投资研究报告:北三应用大范围推广.pdf
- 传媒行业市场前景及投资研究报告:科技创新.pdf
- 传媒互联网行业2024年投资策略分析报告:技术改革,消费复苏.pdf
- 迪哲医药-市场前景及投资研究报告:国产小分子创新药.pdf
最近下载
- 2023年河西学院药学《药理学》科目期末试卷A(有答案).docx VIP
- 2023年海南师范大学体育教育专业《普通心理学》期末试卷A(有答案).docx VIP
- 2024年国开电大本科《流通概论》单项多项选择题库(附答案).pdf
- 2023年海南师范大学地理科学专业《普通心理学》期末试卷A(有答案).docx VIP
- 精品解析:广东省广州市黄埔区2022--2023学年七年级下学期期末考数学试题(解析版).docx VIP
- 企业安全生产费用提取和使用管理办法(课件).pptx
- 系统接口对接实施方案.docx VIP
- 2023年海南师范大学物理学专业《普通心理学》期末试卷A(有答案).docx VIP
- 2021智慧树答案【思想道德修养与法律基础(山东师范大学)】智慧树网课章节测试答案 .doc
- 商汤科技上市招股说明书.pdf
文档评论(0)