2024年石化行业：我国海油VS西方石油，孰优孰劣.pdf

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西方石油：巴菲特加持的美国油气明星

2019年，巴菲特曾首次购买西方石油，但2020年油价暴跌后清仓。随着油价回升且公司发生

变化，2022年后巴菲特大幅加仓西方石油引起市场关注。中海油在回归A股之后亦有明显的

超额收益。通过对比价、量、成本以及股东回报等，我们试图从巴菲特的投资中品出油气龙头

优秀的基因、窥见行业未来发展趋势。

价：同样的油价，不同的售价

西方石油生产销售原油、NGL和天然气，其中原油占比较高但呈下降趋势。由于衰减率问题美

国整体页岩气产量高于油，所以从趋势来看西方石油未来原油产量占比或将持续下滑。美国原

油实现