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家电行业2024年6月投资策略优于大市

618大促火热进行中，全球高温天气再度来袭

核心观点行业研究·行业投资策略

本月跟踪与思考：618大促火热进行中，今年618取消预售环节，提前开始家用电器

现货售卖。从首周表现来看，扫地机、干衣机、洗碗机等趋势品类增长优于大市·维持

较快，家电升级趋势延续。5月我国气温创下1961年以来新高；4月白

证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康

电出货延续较快增长，空调外销景气走高。07550755

618大促火热开幕，品质升级家电增长较快。今年618大促取消预售环节，chenweiqi@wangzk@

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更聚焦于现货销售，节奏和规则更为简明，有利于消费者选购。天猫618开

证券分析师：邹会阳联系人：李晶

门红现货销售提前至5月20日晚8点开始，至5月28日结束，第一波现货0755

售卖时间增加。京东618大促与相比只少了预售环节，其余时间节点基本相zouhuiyang@lijing29@

同。618首周家电主要品类增长良好，扫地机等趋势家电增长较快。根据奥S0980523020001

维云网线上数据，618首周（5月20日-5月26日），由于大促提前导致错市场走势

期，家电主要品类均实现较快同比增长（同比2023年5月22日-28日），

其中干衣机、洗碗机、扫地机、洗地机、净水器等趋势类新兴家电表现相对

较好。从价格端来看，大促期间，升级款产品普遍更受青睐，彩电、冰箱、

洗衣机、油烟机、电饭煲、扫地机、吸尘器等产品均价均有较明显提升。

4月大家电出货延续较快增长，空调外销景气走高。产业在线数据显示，4

月空调内/外销量同比增长14.2%/34.6%，冰箱内/外销量同比增长11.4%/

22.4%，洗衣机内/外销量同比增长17.4%/8.6%，油烟机内/外销量同比分别

-4.6%/28.8%。白电内销增长稳健，油烟机内销受地产拖累；大家电外销普

遍保持高景气度，其中空调、冰箱、油烟机4月外销增速环比有所提升。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

全球高温天气来袭，期待空调内外销表现。全球及我国近期都迎来历史最高

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的气温。根据缅因大学气候变化研究所的数据，2024年以来全球平均气温持

《家电行业周报（24年第21周）-6月白电排产量增长13%，海

续创下有记录以来的新高，6月1日-3日，全球气温高于1979-2000年平均外家电零售库存筑底》——2024-05-28

气温1℃以上。我国近期气温也有所偏高，根据中国气象局的数据，5月期《家电行业周报（24年第20周）-地产政策有望提振家电估值，

4月空调产销增长超20%》——2024-05-21

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最高。而复盘此前高温天气与空调销量的表现，我们发现，空调内销量增速额同比增长15%》——2024-05-13