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恒瑞医药股权激励影响分析

文/许彩铃

摘要：股权激励机制的实行对企业的制。由于股权激励可以协调管理层和股东2.高级管理人员抛售股票套现

成长具有明显持续的促进作用，因此在欧之间的矛盾，防止管理层为了谋求自身利法律规定，高级管理者在任职期间每

美国家十分受欢迎。随着我国企业实行股益而背离股东的利益；同时由于股权激励年转让的股份不得超过其所持有本公司股

权激励机制所获得的成功，越来越多企业机制解决了企业委托代理关系，使得管理份总数的百分之二十五；所持本公司股份

开始实行股权激励机制，虽然可以起到激者在进行决策时会更多地从企业利益角度自公司股票上市交易之日起一年内不得转

励作用，但也要注意其存在的财务风险。出发，有利于企业长远发展，因此越来越让；上述人员离职后半年内，不得转让其

本文先对我国实行股权激励机制的现多的企业开始采用股权激励机制。所持有的本公司股份。①但是仍然有许多

状进行介绍，接着从股权激励机制的定义股权激励主要以股票期权、业绩股票高级管理人员选择抛售股票套现，虽然抛

和财务风险进行说明，然后以江苏恒瑞医和限制性股票、虚拟股票、股票增值权、售比例不能超过所持股票的25%，但抛

药股份有限公司作为案例从其成长能力、延期支付、账面价值增值权等实施方式实售股票收益是其正常工作时获得工资薪酬

盈利能力和偿债能力进行分析企业实行股现。其中股票期权和限制性股票较常为企数倍，这就导致了拥有大量企业股票并且

权激励机制后的变化，从而得出股权激励业所使用。不具有控股权利的高级管理人员对抛售股

机制是如何对企业进行影响，并对其股权1.股票期权票套现具有强烈的欲望。

激励方案存在的问题提出建议。股票期权是指激励对象可以根据之前高级管理人员大量地抛售股票套现不

关键词：恒瑞医药；股权激励签订的合同从企业获得相应股票的权利，仅破坏二级股票市场秩序，还动摇投资者

但是激励对象必须在约定时间范围内实现对企业的信心，不利于企业长远发展。

近年来，随着企业的快速发展，高级管合同要求的条件，才能通过支付合同激励3.增加公司激励成本

理人才和核心技术人员发挥着越来越重要的计划所规定的行权价格获得股票。激励对股票价格的变动受许多因素影响，当

作用；企业意识到留住优秀人才对其发展的象在可行权期内可自行决定是否行权，但外部环境处于良好状态时，可能管理者并

重要性，许多企业开始实行股权激励。是不能对其进行转让、质押或偿还债务。没有发挥作用，如果企业股票价格依然不

其实股权激励在上世纪50年代已经2.限制性股票断上涨，就使得管理者在没有付出任何努

出现，之后在美国得到逐渐推广，并开始限制性股票是由企业以股票的方式授力的情况下获得高额的收益。

在欧美和日本盛行。该机制直到上世纪予激励对象的，但需要在限定的期间内达4.行权条件低

90年代才开始为我国所运用，但是我国到约定条件后，才能取得该股票的股权激股权激励目的是通过将管理者利益

企业前期所实行的股权激励均是在自发的励方式。限制性股票是为实现企业某项或与企业联系起来，推动企业的快速发展。

前提下进行的，政府并没有颁布相关的法某些特定目标而实施的激励计划(如扭亏但我国股权激励机制的行权条件普遍偏

律对民间的股权激励行为加以引导。直到为盈等)，其授予的股票数额与公司业绩低，不仅没有起到激励作用，而且还成

2005年12月31日，我国正式实行《上无直接关系。了变相派发红利的方式，成为管理者获

市公司股权激励管理办法(试行)》，并相(二)股权激励的财务风险