6月FOMC点评%26美国5月CPI点评：后续降息变数的关键更偏向于就业.pdfVIP

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旺季到来，出行和休闲服务价格仍有较大的反弹风险。2）就业市场依然较为

强劲，薪资增速粘性偏强，整体服务价格也存在上行风险。

最近2个月的通胀改善基本未改变我们的后续看法：去通胀前景依然波折。

从靠供给端去通胀到依赖需求端去通胀转变，预计很难再现去年快速去通胀的

情景。我们预计核心CPI同比下个月或进入3.3%左右的平台期，到年末或降

至3.2%左右；核心PCEPI同比在二、三季度或降至2.6%左右，到年底有望反

弹至2.8%左右（详情参见《去通胀前景仍倾向于停滞》）。

风险提示：美国经济、金融和通胀形势超预期。

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

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