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电力设备/电池
公
司
研豪鹏科技（001283.SZ）消费电池平台型公司，大软包业务有望发力
究
2024年06月13日
——公司首次覆盖报告
投资评级：买入（首次）殷晟路（分析师）李林容（联系人）
yinshenglu@kysec.cnlilinrong@kysec.cn
证书编号：S0790522080001证书编号：S07901
日期2024/6/12
当前股价(元)45.90消费电池平台型公司，大软包业务有望发力
公一年最高最低(元)55.58/26.66公司以镍氢电池业务起家，2008年开始切入软包锂电池，目前软包锂电池、圆
司总市值(亿元)37.72柱锂电池、镍氢电池三大业务均衡发展。公司产品终端客户主要为惠普、索尼、
首
次流通市值(亿元)26.28哈曼、大疆、罗技等国际头部客户，其中软包电池业务受益新客户放量，圆柱电
覆总股本(亿股)0.82池业务受益可穿戴设备终端景气度及客户新业务扩展，三大电池业务营收均保持
盖
报流通股本(亿股)0.57快速增长态势，实现了消费电池业务的一站式均衡发展。我们预计2024-2026年
告
近3个月换手率(%)149.68归母净利分别为1.70、4.09、5.94亿元，对应当前股价PE分别为22.2、9.2、6.4
倍，2024年PE估值低于可比公司，考虑公司在细分赛道消费电池根据地业务稳
股价走势图固，技术积淀丰富，未来在手机笔电等大软包电池领域有望充分发力，首次覆盖，
给予公司“买入”评级。
豪鹏科技沪深300
16%持续挖掘小而美细分赛道头部客户，新兴消费电池根据地业务稳固
公司深度绑定各细分赛道龙头企业，在笔记本电脑领域公司已进入惠普供应链，
0%
在蓝牙音箱和可穿戴设备领域公司与索尼、哈曼紧密合作，在个人护理领域公司
-16%
与飞利浦、松下建立长期供应关系。与头部玩家的深入绑定一方面充分显示出公
-32%
司优秀的产品配套研发能力，另一方面头部玩家需要对终端用户的应用场景和用
开-48%
源2023-062023-102024-02户体验进行长时间的联合研发和调试，因此在进入供应链后客户更换供应商的意
证数据来源：聚源愿很低，供应链稳定性及利润率稳定性强。
券
消费景气回暖，大软包电池有望贡献新增长动力
证
券在传统消费电池领域，短期看，2023Q2起全球智能手机及笔记本需求明显回暖，
研2024年有望景气向上；中长期维度看，AIPC逐步走向商业化，功耗提升有望刺
究
报激电池用量明显提升，同时日韩电池厂退出格局有望持续优化。公司掌握多项消
告
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