2024年6月行业比较月报：政策暖风吹，关注地产链.pptx

市场风格6月或介于均衡与顺周期。从风格投资时钟的角度来看，情绪方面，6月可能会出现小幅回暖。一方面，从股市近几年的情况来看，市场情绪通常会有小幅回暖，这或许与部分风格漂移的基金调仓有关。站在当前，历史规律或许仍然将会生效。另一方面，活跃资本市场仍然较为积极，这也将对市场情绪形成较强支撑；现实方面，在出口及地产均有望改善的背景下，6月份国内经济或继续修复。综合来看，未来市场大概率或许会处于“强现实、强情绪”或“强现实、弱情绪”情景，风格将会介于均衡与顺周期。

一级行业中，6月重点关注家用电器、电子、银行、基础化工、有色金属及房地产。行业打分体系同时考虑了自上而下及自下而上两个角度。其中，自上而下部分包括市场风格、流动性两个维度，而自下而上部分包括政策、景气、估值及筹码四个维度。从实际打分情况来看，在申万一级行业中，家用电器、电子、银行、基础化工、有色金属及房地产的得分最靠前，6月份值得重点关注。

家用电器关注白电。三大白电内销稳增长，出口高增，政策推动下行业有望持续上涨。

电子关注半导体、AI。半导体行业整体业绩复苏明显，大基金三期成立有望推动国内半导体行业持续发展进步；英伟达发布新一代

BlackwellGPU，算力大幅提升，北美四大云厂商均将上调全年资本开支，AI景气度持续上行。

银行关注龙头大行。地产利好政策频发，银行板块中的龙头大行估值有望率先修复。

基础化工关注化工龙头和国产替代。化工品价格提升带动行业景气回暖，龙头公司有望率先受益，国产替代企业有望实现技术突破。

有色金属关注铜、铝。铜行业面临长周期资本开支增长乏力和铜矿品位下行，2024-2025年铜价的整体中枢将逐步上移；铝长期需求仍有增

长空间，短期在控制单位GDP能耗带来的限产预期下，股价或会持续受到催化。

房地产关注地产开发、物业服务。近期地产利好政策频发，地产销售数据有望边际改善，地产开发及物业服务值得关注。

风险提示：市场情绪大幅回落；经济增长不及预期；中美关系波动压制市场风险偏好；政策出台落地不及预期；产业发展不及预期。

1;一级行业打分表及细分行业推荐;3;4;5;6;7;8;9;10;11;12;13;14;15;16;17;18;一级行业打分表及细分行业推荐;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;一级行业打分表及细分行业推荐;34;35;36;37;一级行业打分表及细分行业推荐;39;40;41;42;43;44;5月LME铜、LME铝价格均有所上行，碳酸锂价格下行。5月LME铜价格呈现上行趋势，价格为10,256.5美元/吨，同比

+27.9%，五年分位数处于98%水平。5月LME铝价格较上月上行，价格为2599美元/吨，同比+15.3%，五年分位数处于81%水平。5月碳酸锂价格为106,440元/吨，同比-64.5%，五年分位数处于49%水平。;46;47;48;5月螺纹钢价格上行，热轧卷板价格上行。5月螺纹钢价格上行，价格为3766元/吨，同比+9.2%，五年分位数处于44%水平。5月热轧卷板价格为3883元/吨，较4月上行，同比+9.2%，五年分位数处于44%水平。;50;4.3中游制造——轻工制造;52;53;54;5月水泥价格指数上升，浮法平板玻璃价格下行。5月水泥价格指数为111，较上月有所上行，同比-12.2%，五年分位数处于14%水平。5月浮法平板玻璃价格为1705元/吨，较上月有所下降，同比-21.6%，五年分位数处于24%水平。;56;57;58;59;60;61;62;63;64;65;66;67;68;69;一级行业打分表及细分行业推荐;风险提示