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第八章

四、计算题

1．(99计1)某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y：10000+3X假定该企业1998

年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元：按市场预测1999年A产品的销售数量将增长

10％。要求：(1)计算1998年该企业的边际贡献总额。(2)计算1998年该企业的息税前利润。

(3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。(4)计算1999年息税前利润增长率(5)假定企业1

998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。

2．(02计1)MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为l000

万元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期)：普通股股本为4000万

元(面值1元，4000万股)：资本公积为2000万元：其余为留存收益。2002年该公司为扩大生

产规模，需要再筹集1000万元资金：有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普

通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利

率为8％。预计2002年可实现息税前利润2000万元，企业所得税税率为33％。

要求：(1)计算增发股票方案的下列指标：①2002年增发普通股股份数：②2002年全年债券

利息。(2)计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。(3)计算每股利润的无差异点，

并据此进行筹资决策

3．(03计2)已知某公司当前资金结构如下：

筹资方式金额(万元)

长期债券(年利率8％)1000

普通股(4500万股)4500

留存收益2000

合计7500

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲

方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末利息、

票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用可忽略不计；适用的企

业所得税税率为33％。要求：(1)计算两种筹资方案每股利润无差别点的息税前利润。(2)计

算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。(3)如果公司预计息税前利润为1200万

元，指出该公司应采用的筹资方案。(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司

应采用的筹资方案。(5)若公司预计，氤秘前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采

用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。

4．某企业计划采用长期债券．优先股和长期借款三种筹资方式筹集资金，共计1000万元。

其中，拟以面值发行年利率为8％的债券400万元，其发行费率为3％；优先股500万元，面

值350万元，股利率12％，发行费率4％；拟借入长期借款100万元，年利率为6％，其筹资

费率为l％。假定所得税率为33％，试计算这一筹资组合的加权平均资本成本。

5．公司1999年销售产品20万件，单价80元，单位变动成本50元，固定成本总额200万元，

公司负债总额1200万元，年利率12％，所得税率33％。计算：边际贡献、息税前利润、经

营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数.

6．某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50

万元，资产负债率40%，负债的平均成本8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，

追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下

降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：

（1）所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率．经营杠杆．财务杠杆和总杠杆，判

断应否改变经营计划；（2）所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率．经营杠杆．财务

杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。

7．某公司现有长期资金200万元，其中债务资本，80万元，权益资本120万元。已知该结

构为公司的最佳目标资本结构。公司准备追加筹资50万元，并维持目前的资本结构。随着

筹资额的增加，各种资本成本变化如下：发行债券筹资，若追加筹资额在30及30万元以下，

其资本成本为8％，超过30万元，其资本成本为9%；发行普通股筹资，若追加筹资额在60

及60万元以下，其资本成本为15%，超过60万元，其资本成本为16%。要求：计算各筹资