5月经济增长数据点评：供需再平衡进行中-240619.pdf

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[Table_Title]

宏观数据点评

宏

观供需再平衡进行中——5月经济增长数

研挖掘价值投资成长

究

/据点评

数

据

点[Table_Author]

东方财富证券研究所

评

/

2024年06月19日证券分析师：曲一平

证证书编号：S1160522060001

券联系人：陈然

研[Table_Summary]

究【事项】电话：021

报

告

[Table_Reports]

据国家统计局发布数据，2024年5月工业增加值同比增长5.6%，较相关研究

4月降低1.1个百分点；1-5月全国固定资产投资同比增长4.0%，较《物价低增长格局未变——5月

物价数据点评》

1-4月低0.2个百分点；5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，较

2024.06.17

4月份高1.4百分点。《从历史上降息复盘看美联储货

币政策周期》

2024.04.30

【评论】《降息降准蓄势待发，剑指防范

地产风险——4月政治局会议点

评》

供需两端进入再平衡阶段，去库存或为年内主线。2022年以来，供2024.04.30

给端工业增加值在政策推动下持续处于高位，而需求端受限于居民《价格因素拖累主要经济指标增

和企业预期较弱等因素，修复进度慢于供给端，加上近期海外需求速——3月经济增长数据点评》

出现波动，造成了国内供需短期失衡。本月固定资产投资增速回2024.04.18

落，社会消费品零售总额处于低位，反映需求端修复较慢；供给端

工业增加值同比增长5.6%，处于2022年以来较高水平，但受到需求

偏弱的拖累，边际上已出现回落。往后看，我们预计下半年国内经

济将进行供需再平衡，需求端自然修复，供给