金融工程学全套课件.ppt

金融工程学;教材与参考资料;;998.23;1664.93;第一章金融工程学导论

第一节金融工程概述

一、金融工程概念

1．金融及其风险控制

金融，即货币融通。任何金融问题都涉及两个方面：

支付利息借──贷提供资金

利息的大小决定了借入和贷出的量的大小，利息占借入或贷出的比例，即为利率，即银行存贷利率。

;ryr0PB

货币供给rm货币需求

即有rm↗〔↘〕，ry↗〔↘〕

其中ry为银行存贷利率。

利率的变动性，给借款人和贷款人带来了收益的不确定性，即所谓利率风险。借款人担忧利率上升，贷款人担忧利率下跌。

卖空有价证券，流入资金-------借入

买空有价证券，流出资金-------贷出;4;;2.工程学概念

所谓“工程〞，是利用已有的知识解决面临的问题，通过一整套方案制定、需求分析、方案比较与选优、实施步骤等程序为工程的完成提供并采取最可靠的和最经济的方式方法。如大桥工程，高速公路工程。

工程学，是将自然科学的原理运用到物质生产领域中去而形成的学科。因此，将那些需要综合利用多学科旨在进行研究、设计和开发，具有一个较复杂的现代金融活动用金融工程来定义是适宜的。;距离近，但地质条件差;;;二、金融工程工具和金融手段★

金融工程工具分为两类：一类是理论工具；一类是实体工具。;;3.金融工程实施步骤

①诊断：找出问题的性质和根源。

②分析：提出解决问题的逻辑思路和备选方案。

③构造：按照设计方案组合新产品

④个性化：进行工具组合配置，满足个性化需求。

⑤定价：确定产品的合理〔理论〕价格。;;图1-1-1利用远期进行货币避险;图1-1-2完美的避险;第二节金融工程分析方法;;;;

;;;图1-2-4利率互换现金流量图;;;;;;;;在上表所示的行情假定上,市场必发生套利行为:套利者会借入马克换成美元，同时做美元远期汇率空头，收回马克卖出美元。具体操作如下：套利者

期初：

①借入2马克，利率：10％，一年后须归还2.2马克的本息。

②1在即期市场上用2马克1美元，20％利率，存款一年、到期获本息1.2美元。

②2同时远期卖出1.2美元，换回马克。

到期：

套利者将1.2美元的本息按远期汇率换成2.4马克，归还2.2马克的马克本息后，获利0.2马克。;;这一远期价格1.833即为无套利的远期价格。如果市场上的远期价格不是这样(大于或小于)，就会产生套利时机，而套利的结果那么必然使得远期价格等于1.833的无套利远期价格。

无套利分析法也称之为套利分析法。因为如果求得无套利的价格也就意味着知道了套利价格，所有偏离无套利价格的价格，都是可以套利的价格。;;;;;;从理论上讲，所有的市场交易工具，都是可以相互进行搭

配的，仅从现货工具的配置来看，其排列组合的空间就是无限

的。这意味着，金融工程师即使只在现货市场中，也有无限的用

武之地。

如：大米市场一斤大米可卖1.2元，鸡蛋市场一斤鸡蛋卖0.8

元。假设当前交易规那么是一斤大米可以换一斤鸡蛋。而且这一信

息只有一局部人掌握。因此这局部人，先在鸡蛋市场用0.8元购

买一斤鸡蛋，然后拿到大米市场换一斤大米，再卖掉这一斤大

米，得1.2元。净利，0.4元。; 第一节商品市场与货币市场之间现货套利

从市场的交易过程来看，几乎每一种市场的交易活动都离不

开货币市场的运动。

在本节中，主要分析商品市场与货币市场之间的关系。从商

品的现货交易来看，可以划分为多头交易和空头交易。

多头交易：如果预期某种商品价格将要上涨时，首先买入该

商品。当该商品后来真的价格上涨时，再将这种商品卖出。

空头交易：如果预期某种商品的价格有可能要下跌时，人们

可以先卖出这种商品。当价格真的下跌时，再买入这种商品，从

而赚取差价。;

;例2茶杯的现货价格为1元人民币。人民币的年利率为10

％。当估计茶杯价格要下跌时，人们卖出一只茶杯，获得1元人

民币，将1元人民币投放到货币市场。1年后，茶杯价格跌到0.5

元人民币。人们买入茶杯。人们手中仍像以前那样持有1只茶

杯，但是，人们手中多了0.6元人民币。

人们没有茶杯，也没有关系，可以借别人的茶杯来卖出。

当价格下跌