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左侧交易法

什么是左侧交易法编辑

所谓左侧交易法,即在一波行情中,从股价的最高点画一根竖线,

竖线的左侧为股价的上升段,只在竖线的左侧进行买卖股票,而且

只看5日线的走势,只要5日线向上,就买入股票,(当然也还要作一

些其它方面的分析),5日线走平或出现拐点,就卖出股票,实际上就

是只买上涨的股票,不买下跌的股票,不参加回调,当然也不参加

盘整,必定是多赚少赔中国A股市场中，成功的唯一要素是在何

时进场，也就是时间要素第一。而在股价上升通道中，不存在低

吸高抛的操作法，也就是说，还是底部形成后进场是稳妥的。一

个熊市的初级阶段，普通人根本无法判断这个熊市到底是“迷你

熊”（指数下跌20%）、“一般熊”（指数下跌30%）、“大熊市”（指

数下跌40%）或“爆熊股灾”（指数下跌超过50%）。

如果是右侧交易法，在下跌阶段买入，是不可能先知先觉知道底

部在哪里的。即使猜对了，那也不是左侧交易法，而是底部判断

交易法，这是右侧交易法前半段的工作。如果猜错，指数继续下

跌，那么本金就会继续缩水。假设买进的仓位被套牢了5%～10%，

而这时候底部的确形成了，开始翻转上升，则也要等指数涨6%～

12%才能回本，就是说，赚钱也得等弥补前期的亏损才行。

左侧交易法的使用条件编辑

使用左侧交易思想的价值投资必须满足的几个条件，而且这是任

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何人都没法违背的：

1．我们动用的资金必须是闲余资金，也就是说，永远都不太可

能用到的资金，或者说是在满足了自己所有的消费需求和经营需

求以外的资金。借贷资金、养老资金、生活资金都不适合左侧交

易。当然这样的资金我本人认为根本不适合进入股市，即使采用

右侧交易。

2．能够忍受浮亏。安全边际是一个范围，不是一个很准确的点。

因此，买入了之后，股市惯性会下跌。当然运气好也可能买到最

低点，但这样的低点绝对不是预测来的，也不是计算出的，这就

是碰到的。我们可以采用逐步建仓的方式。其实，左侧交易不在

于形式，而在于逻辑，只要不是看到股市已经要转折了才进行买

进的都是左侧交易，因为左侧交易买入的逻辑就是股票价格变得

有吸引力，买的物有所值。

3．要长期持有，轻易不止损。这里的逻辑是建立在你买了便宜

货，市场的价值规律决定了便宜不合理的价格不可能长期存在。

当然，我们能买到未来有潜力而现在便宜的股票，未来自然更有

增值空间。至于长期持有的时间要多久，这里面要考虑两个因素。

我们投资的市场国家经济处于衰退还是增长，增长或者衰退时间

有多久。如果我们所投资的市场处于成长期，我们持有的时间一

定是我们买入的股票出现盈利，而且盈利后的股价已经超出我们

所理解的范围。否则，长期持有会很危险。所以，在判断股价有

没有吸引力，是否要用价值投资进行左侧交易时，我们要考虑企

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业的未来，而不是现在的估值水平。

左侧交易法的缺陷编辑

A股指数不断大幅下跌，投资者赚钱的机会非常小，大资金降低

仓位相当困难，很多人是大幅度亏损和套牢。而游资和小资金体

现了一些优势，即斩仓容易，停损容易，但机会也不大。

左侧交易法在任何时候都不适合大资金操作，一个曾经对美国基

金市场的调查发现，采用左侧交易法的基金，几乎从来没有获得

很好的投资业绩。

过去几十年中收益率排名前100名的基金，几乎都是右侧交易法

的有效执行者，排名前10大的传奇基金都是右侧交易法的严格

执行者。从60年代杰克催佛斯基金，到70年代彼特·林奇的麦

哲伦基金，到80～90年代欧尼尔的新美国成长基金，成功均来

自于右侧交易法。

回顾2001～2005年中国A股的大熊市，可以说，这长达五年的

熊市，采用左侧交易法的投资者基本都是伤痕累累。虽然其中有

几次反弹，但除非运气比较好，否则介入下跌的左侧段，危险很

大。

2001年6月～2005年6月，是一个指数下跌50%以上的大熊市，

其中，为期超过5个月的反弹有两次，超过3个月的反弹有3次，

超过1月的反弹有6次，除非抄底者可以在指数当时的反弹高点

或附近减仓卖出，否则依然难免陷入下一轮下跌中，被套牢的命

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运。

左侧交易法的不足在于，左侧买进的时候，并不真正知道后面指

数是否会向上。既然不能确认指数底部在哪里，那你就有90