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2023年1月17日

行业研究

降本趋势下滑动轴承优势尽显，“以滑替滚”成为风电轴承新趋势

——风电行业滑动轴承专题报告

投资观点机械行业

轴承产品品类众多，“以滑替滚”成为未来趋势。轴承依照摩擦特性的不同可大买入（维持）

体分为滚动轴承与滑动轴承两类。滑动轴承的优点是承载能力较强、成本低、维

护简便，但缺点是摩擦阻力较大、能耗较高。目前下游行业大多以滚动轴承为主，作者

但随着机械装备朝着大型、重载、高速方向发展，具有高承载能力的滑动轴承有分析师：杨绍辉

望逐渐实现对滚动轴承的替代。执业证书编号：S0930522060001

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全球滑动轴承行业规模达141亿美元，市场渗透率逐年提升。2020年全球滑动yangshaohui@

轴承市场规模为141亿美元。滑动轴承的全球市场渗透率由2016年的8.9%逐

年提升至2020年的11.88%，随着“以滑替滚”趋势的不断推进，未来滑动轴分析师：陈佳宁

承市场渗透率有望进一步提升。执业证书编号：S0930512120001

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滚动轴承占据风电行业主导地位，滑动轴承市场成长空间广阔。风电轴承可分为chenjianing@

偏航轴承、发电机轴承、主轴轴承、变桨轴承、变速箱轴承。根据长盛轴承披露

数据，滚动轴承单GW市场空间为2.6亿；滑动轴承单GW市场空间为1.5亿，联系人：林映吟

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其中主轴轴承市场空间为6-7千万，齿轮箱市场空间为4-5千万，偏航变桨轴承

linyingyin@

市场空间为2-3千万。据每日风电数据，2022年我国风电市场招标总量为

103.3GW。按照滑动轴承市场渗透率为10%计算，风电滑动轴承市场空间可达行业与沪深300指数对比图

15.5亿元。由于滑动轴承渗透率还有极大提升空间，因此风电滑动轴承市场空

间潜力巨大。

顺应大型化降本趋势，滑动轴承成本性能皆占优势。随着风机大型化趋势的不断

推进，风机对轴承负载能力要求逐渐提升。滑动轴承更适合在高荷载的条件下工

作，因此在大型化背景下滑动轴承性能更具优势。此外滑动轴承成本仅为滚动轴

承的70%，且维护简便，可有效减轻下游客户的采购以及运维成本压力。

风电行业滑动轴承替代仍处探索阶段，样机并网打下良好基础。目前风电轴承的

以滑替滚仍处于探索阶段，目前各大轴承与主机厂商已开始相关尝试。2021年资料来源：Wind

10月，金风科技装有滑动主轴承的样机在新疆达坂城成功实现并网，此次样机

并网有力地证实了风电轴承在性能以及经济性上地可靠性，为之后的“以滑替滚”

奠定了良好的基础。

投资建议：目前风电轴承行业主要以滚动轴承为主，滑动轴承市场渗透率较低。

随着风电大型化及降本趋势的不断推进，滑动轴承由于其承载能力强、成本低的

特点优势逐渐体现。我们认为未来滑动轴承将逐渐实现对滚动轴承的替代，风电

滑动轴承市场成长空间广阔，建议关注已展开“以滑替滚”相关验证的两家滑动

轴承龙头企业长盛轴承、双飞股份。

长盛轴承：公司进行风电轴承相关技术研发多年，已掌握风电机组用自润滑轴承

的多项核心技术。目前公司已率先在齿轮箱轴承进行突破，建成了模拟行星齿轮

相对行星销轴转动的国内首台1:1比例主齿轮箱滑动轴承试验台，并已顺利完成

6MW半直驱机型主齿轮箱滑动轴承试验。此外，主轴轴承目前已完成材料验证，

偏航变桨轴承目前也已处于开发过程中。

双飞股份：目前公司已与国内多家大中型风电主机厂展开了产品研发方面的合

作。同时公司与俄罗斯功勋科学家萨维院士团队展开了技术合作，该团队具备设

计方案及仿真技术方面的优势，将助力公司对高端风电轴承的研发。目前公司风

电轴承已有样品通过顾客装机试验，未来随着公司技术的不断成熟与风电行业

“以滑替滚”趋