20230120-市场深度复盘系列报告-三-2019年A股深度复盘-国海证券-44页.pdfVIP

2023年01月20日专题研究策略研究

研究所[Table_Title]

证券分析师：胡国鹏S03505210800032019年A股深度复盘

hugp@

证券分析师：袁稻雨S0350521080002

yuandy@——市场深度复盘系列报告（三）

最近一年走势投资要点：

沪深300

0.0000

◼核心要点：

-0.0545

-0.1090

◼1、复盘2019年A股获得3个核心启示：第一，2019年A股在内需

-0.1635和流动性改善下走牛。第二，内外资抱团是消费核心资产走牛的主

-0.2181线；第三，2019年为后续新能源的走牛埋下种子。

-0.2726

22/122/222/322/422/622/722/822/922/1022/1122/1223/1

◼2、2019年市场特征：我国经济处于“外需疲弱，内需发力”的状态，

美联储从暂停加息到3次降息，我国央行维持相对宽松的货币政策，

信用端边际改善。外资加速入场、国产替代成为市场主线。

相关报告◼3、2019年A股大势演绎“弱复苏+流动性宽松”的再平衡，分为宽

《——2022年A股深度复盘：一波三折*胡国鹏，信用下的上涨（1.1-4.19）、贸易摩擦再升级（4.20-8.7）、中美共振

袁稻雨》——2023-01-15宽松下的上涨（8.7-9.12）、海外经济衰退下的调整（9.13-11.29）、

《——策略专题研究报告：从“六因子”看汇率与中美关系缓和下的上涨（11.30-12.31）。

股市的关系*胡国鹏》——2023-01-11

《——策略专题研究报告：PMI触底回升阶段应如◼4、2019年大小盘风格涨跌幅：总共5次风格切换，3次大盘切换至

何布局？*胡国鹏，袁稻雨》——2023-01-08小盘，2次小盘切换至大盘。2019年行业风格：消费成长金融周

《——策略专题研究报告：2023年十大关键词*胡期，低估值、外资、业绩、美联储宽松支撑消费领涨，成长和金融此

国鹏，袁稻雨》——2023-01-01消彼长，周期全年疲弱但年终逆袭。

《——策略专题研究报告：年末年初市场风格如何

演绎？*胡国鹏，袁稻雨》——2022-12-25◼5、2019年行业：总体上涨由估值驱动，电子、食品饮料、家电、建

材等8个行业跑赢万得全A，电子、食品饮料等10个行业实现戴维

斯双击。