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目资本市场架构与场外市场全国中小企业股份转让系统业务我们的建议国信证券简介

本市架构与外市市场架构大盘蓝筹企业的聚集地细分领军企业的摇篮创业创新的助推器小微企业的孵化器

市场比较项目全国股份转让系统较高沪深交易所风险包容度投资者门槛较低法人：500万元个人：500万元无投资者构成机构投资者为主无财务指标机构、个人并重公司准入门槛较高财务指标协议转让方式、竞争性传统做市商制度、集合竞价转让交易制度集中竞价定向发行股票、公司债、可转债或中小企业私募债等融资制度允许公开发行

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转板制度市场认可；股权分布符合要求规范验收；企业符合挂牌条件

股份发展历程2006年1月，北京中关村园区试点。2012年8月，试点范围扩大至天津、上海、武汉三地过去2012年9月，全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立，《非上市公众公司监督管理办法》颁布；2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式揭牌，简称：NEEQ。2014年1月,全国首批企业集体挂牌现在未来做市商制度正式施行；竞价交易、转板上市等。

地区分布2015年2月挂牌公司股票发行相关情况省份北京江苏上海广东湖南河北浙江天津宁夏安徽挂牌公司家数家数占化24,5175,653137534,13220,6959,67214,2538,1794,6946,0002,6105433211截止到2015年03月19日，挂牌企业2122家，总股本889.49亿股，成交股数8114.29万股。

挂牌好处本购发通套告效应财富效助上利融

股份年度发行次数发行金额（万元）发行股数（万股）4,542.0020072008200920102011201220132014合计3511,874.9224,564.555,639.285,620.009562835,835.916,867.008,007.0019,292.0029,193.87264,298.28338,776.1510246032743964,818.4585,886.00100,236.431,299,877.761,628,733.30

股权融资以非公开的方式向特定对象发行股份从而融得所须资金。面广门槛低效率高价高国学时代4300532012年完成的定向增资，摊薄静态市盈率约为83倍诺斯兰德430047亏损融资4000万中海阳430065挂牌一年，两次融资，融资额3.2亿

债权融资企业规范运作，银行主动授信股份价值得以体现，质押股权获得贷款发行私募债券，获得企业发展所需资金

帮助上市挂牌企业已在证监会监管下的平台进行实践检验，信誉度更高。并可通过介绍上市实现转板。中介机构帮助公司进行梳理，解决所发现的问题，扫清上市障碍。主办券商对挂牌企业进行持续督导，挂牌企业规范化运行，并熟悉资本市场规则。

并购发展公司挂牌后，基于市场化的估值，可以以股份为支付对价进行并购，帮助企业跨越式发展。资本市场的资源配置功能得到充分的发挥，可能存在挂牌公司并购非挂牌公司、上市公司并购挂牌公司、挂牌公司之间并购等情况。

周期短、成本低?目前在审拟上市企业积压严重?6-12月工作时间；?各地政府均有股份转让系统挂牌补助，基本能够覆盖中介成本；?分红政策。

2014年6月27日，财政部、国家税务总局、证监会联合发布财税【2014】48号文，对个人持有全国股份转让系统挂牌公司的股票股息红利实施差别化个人所得税政策。持股期限在1个月（含1个月）的，税率20%持股期限在1个月以上至1年（含1年)年，税率10%持股期限超过1年的，税率5%

案例分享北京华宇软件股份有限公司从事电子政务系统的产品开发与服务，主要面向政府、法主营业务院、检察院等领域的客户提供软件产品与整体解决方案等服务。挂牌时间挂牌代码2006年8月30日证券代码：430008

发展历程2011年4月，通过创业板发审委审核；2011年10月，正式挂牌上市，代码：3002712007年6月，获得招商银行一年期，人民币3000万元的综合授信额度。2008年12月，紫光华宇以定向增发的方式换股整合广州华宇。2008年2007年挂牌前完成员工股权激励；2006年8月30日登陆股份转让系统，代码：430008。06年

银行授信华宇软件作为轻资产型企业，挂牌前难以获得银行贷款。挂牌股份转让系统后银行授信络绎不绝。

并购发展华宇软件与自然人任某于2007年9月11日共同出资成立广州华宇，注册资本为1000万元，主要从事电子政务领域的软件与服务业务。华宇软件挂牌股份转让系统后，为进一步整合公司的资源、资质优势和广州华宇的地域优势，提升公司整体竞争力，2008年，国信证券帮助其以定向增发的方式收购自然人任某所