通信设备行业“液冷加速度”系列报告二：细看液冷市场的群雄逐鹿.pdf

行业研究|深度报告

目录

引言6

群雄逐鹿，大势所趋7

英维克：液冷全链条布局，电子散热初步兑现7

申菱环境：大客户合作密切，新基地投产助力液冷发展11

曙光数创：背靠中科曙光，相变浸没液冷实现规模部署13

高澜股份：聚焦水冷业务，加强数据中心领域布局16

液冷放量元年开启，多角色共同助力19

冷板式是液冷方案放量的关键支撑20

发布液冷三年愿景，电信运营商是落地的核心推手21

芯片厂商底层推动，加速液冷市场化推广22

投资建议23

风险提示25

图表目录

图1：液冷数据中心产业链6

图2：英维克发展历程7

图3：英维克营业收入及同比增速8

图4：英维克归母净利润及同比增速8

图5：英维克营收结构8

图6：英维克储能温控营收及同比增速8

图7：英维克Coolinside全链条解决方案9

图8：温控厂商研发费用率9

图9：英维克与宝德、英特尔共同研发的首款铝冷板系统解决方案9

图10：2023年液冷服务器厂商市场份额10

图11：申菱环境发展历程11

图12：申菱环境营业收入及同比增速11

图13：申菱环境归母净利润及同比增速11

图14：申菱环境营收结构12

图15：申菱环境产品应用于中国移动南方基地液冷机房项目12

图16：新基建领域温控设备智造项目预计收入测算13

图17：曙光数创发展历程13

图18：曙光数创营业收入及同比增速14

图19：曙光数创归母净利润及同比增速14

图20：曙光数创营收结构14

图21：曙光数创综合毛利率及分业务毛利率14

图22：曙光数创新一代一体化风液混冷先进数据中心C70002.015

图23：曙光数创浸没液冷数据中心基础设施解决方案C800015

图24：曙光数创关联方营收占比16

请阅读最后评级说明和重要声明4/27

%%4

行业研究|深度报告

图25：曙光数创客户结构16

图26：高澜股份发展历程17

图27：高澜股份营业收入及同比增速17

图28：高澜股份扣非归母净利润（单位：亿元）