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轻工制造
内容目录
1.2023年上半年轻工制造行业回顾6
1.1.行业二级市场走势弱于大盘6
1.2.行业估值处于历史较低水平,部分子板块估值修复空间大7
1.3.个股涨少跌多8
1.4.行业基本面:收入承压,利润改善9
2.造纸:供需有望改善,关注具备林浆纸一体化优势的龙头企业10
2.1.原材料:浆价近期高位运行,后续随新产能投放,预计上行空间有限10
2.1.1.废纸:受下游需求拖累价格处在低位,期待下半年需求修复10
2.1.2.木浆:价格高位运行,中期供给端新增产能投产后,预计上行空间有限11
2.2.箱板瓦楞纸:供应端压力减轻,需求有待修复13
2.3.文化纸:需求相对刚性,2024H2供应端压力有限15
2.4.纸企:龙头企业盈利表现稳定,特种纸盈利能力较强17
2.5.投资建议18
3.家居:政策频发提振估值预期,行业趋势助力头部企业扩张18
3.1.地产:地产政策频发有望刺激地产升温,存量房产市场支撑家居需求18
3.2.销售:内销温和复苏,外销表现亮眼,期待政策效果20
3.3.家居企业:经营稳健,行业集中度有望持续提升22
3.3.1.板块估值处于历史较低水平,具备修复空间22
3.3.2.行业趋势助力头部企业份额扩张,行业集中度有望持续提升23
3.4.投资建议25
4.出口链:出口景气向上,跨境电商及海外仓助力出海景气延续26
4.1.出口:轻工出口景气向上,带动轻工出口企业收入增长26
4.2.美国家居需求:美国成屋销售回暖,美国家居库存仍有补库空间27
4.3.跨境电商及海外仓:跨境电商带动海外家居消费,海外仓促进大件商品出海27
4.4.投资建议30
5.投资评级及建议30
5.1.投资评级30
5.2.投资建议及重点标的30
6.风险提示31
图表目录
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