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基于改进的收益法对中芯国际企业价值评估的探究

摘要

本文旨在通过改进的收益法对中芯国际集成电路制造有限公司的企业价值进行评估。考虑到半导体行业的高技术性、高风险性以及市场变化的不确定性，传统的企业价值评估方法可能无法充分反映企业的真实价值。因此，本文在传统收益法的基础上，引入实物期权定价理论，构建了一个更为全面和深入的评估模型。通过对中芯国际的经营情况、财务表现和技术特点的分析，并结合行业发展趋势和政策环境，本文提出了一个科学合理的评估模型，旨在为投资者决策、企业战略规划以及国家产业政策的制定提供参考和决策支持。

关键词：中芯国际；企业价值评估；收益法；实物期权；半导体行业

Abstract

ThispaperaimstoevaluatethecorporatevalueofSemiconductorManufacturingInternationalCorporation(SMIC)byapplyinganimprovedearningsmethod.Consideringthehigh-technature,highrisk,andmarketuncertaintyofthesemiconductorindustry,traditionalcorporatevaluationmethodsmayfailtofullyreflectthetruevalueofthecompany.Therefore,thispaperconstructsamorecomprehensiveandin-depthevaluationmodelbyintroducingthetheoryofrealoptionpricingonthebasisofthetraditionalearningsmethod.ByanalyzingSMICsoperationalconditions,financialperformance,andtechnicalcharacteristics,andcombiningindustrydevelopmenttrendsandpolicyenvironment,thispaperproposesascientificandreasonableevaluationmodel.Theaimistoprovidereferencesanddecisionsupportforinvestordecision-making,corporatestrategicplanning,andtheformulationofnationalindustrialpolicies.

Keywords:SMIC;CorporateValueEvaluation;EarningsMethod;RealOptions;SemiconductorIndustry

目录

TOC\o1-3\h\u12956摘要 1

10170Abstract 2

224461绪论 5

189671.1研究背景 5

70381.2研究意义 5

243421.3国内外研究现状 6

61001.3.1基于收益法模型的角度研究 6

87611.3.2基于企业价值评估理论的角度研究 7

265271.3.3文献述评 10

87942相关概念及理论基础 11

264512.1企业价值评估概念的定义 11

141062.2理论基础 11

125752.2.1经营资产自由现金流量模型 11

303902.2.2B-S期权定价模型 11

317223中芯国际企业概述 13

224183.1中芯国际企业简介 13

315533.2中芯国际企业经营情况和特点 13

171394改进收益法的中芯国际企业价值评估模型的构建 15

39864.1中芯国际企业价值评估模型研究说明 15

191404.2经营资产自由现金流折现模型参数分析 15

208464.3实物期权适用性分析 16

6084.3.1实物期权的特点 16

60544.3.2芯片企业实物期权的特点 16

150224.4改进B-S模型参数分析 17

223975基于改进收益法的中芯国际企业价值评估 19

92325.1现有获利能力价值的评估 19

305355.1.1历史经营资产自由现金流量的确