2024中级经济师金融三色笔记-第1章 利率与汇率 .pdf

第一章利率与汇率

局频考点：利率概述

（一）内涵：

利率是指借款人在单位时间内应支付的利息与借贷资金的比率。

（二）分类：

1.决定方式：固定利率与浮动利率；

2.真实水平：名义利率与实际利率（相差通胀率、通缩率）；

3.期限单位的不同：年利率、月利率、日利率。（年利率二月利率xl2=日利率x360）

高频考点：现值与终值

（一）现值

1.定义：又称在用价值，是指把未来的一笔支付或支付流折算为今天的价值。

2.系列现金流的现值：PV=Ai/（1+r）+A2/（1+r）2+An/（1+r）n

其中，PV表示现值，A表示第i年年末的现金流量，r表示年贴现率。

2连.续复利下的现值

（1）一年之内多次支付利息：PV=An/（1+r/m）nm

其中，An表示第n年年末的现金流量，r表示年贴现率，m表示年息次数。

（2）连续复利：PV=An/ern

每年的息次数越多，现值越小。随着息间隔的缩短，现值以递减的速度减小，最后等于连续

复利条件下的现值。

（二）终值

1.定义：又称将来值或本息和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。取决于现值的

大小、利率的高低、借款期限和息方式。

假如当前有一笔资金，金额为P,存期为n年，年利率为r。

如果按单利算，则n年后的终值FVn为：

FVn=P+Prn=P（1+rn）

如果按复利计算，则n年后的终值FVn为：

FVn=P（1+r）11

高频考点：三种利率决定理论

（一）古典利率理论：利率决定于储蓄与投资的相互作用。

储蓄（S）为利率（r）的递增函数，投资（I）为利率的递减函数，古典利率理论下的利率如图所

Zj\0

—1—

£,

当SI时，利率会下降；当SI时，利率会上升；当S二I时，利率便达到均衡水平。

隐含假定：当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态。

（二）流动性偏好理论

1.货币供给（Ms）是外生变量，其变化由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。

2.货币需求（MQ的变动则取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好动机包括交易动机、预

防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入正相关，与利率无关。投

机动机形成的投机需求与利率负相关。

3.货币需求曲线是一条折线，货币供给曲线为一条直线，均衡利率取决于货币需求曲线与货币供

给曲线的交点。当货币供求达到均衡时，利率便达到均衡水平。

4“流动性陷阱”：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期。这样，货币的

投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求吸收，从

而使利率不能继续下降而“锁定，，在这一水平。在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此

时只能依靠财政政策。

4.隐含假定是：当货币供求达到均衡时，整个国民经济处下均衡状态。凯恩斯认为决定利率的所

有因素均为货币因素，利率水平与实体经济部门没有任何关系。因此，它属于“纯货币分析”的框

架。在方法论上，它从古典利率理论“纯实物分析”的一个“极端”跳到“纯货币分析”的另一个“极端”。

（三）可贷资金理论

可贷资金理论综合了前两种利率决定理论，认为利率由可贷资金市场的供求决定，利率的决定取

决于商品市场和货币市场的共同均衡，任何使可贷资金的供给曲线或需求曲线移动的因素都将改

变均衡利率水平。

1.借贷资金的需求：投资流量和希望保有的货币量；

2.借贷资金的供给：储蓄流量和货币供应量。

高频考点：汇率的概念

1.定义：汇率又称汇价，是指一种货币用另一种货币所表示的价格，反映的是两种货币之间的兑

换或折算比率。

2.标价法

（1）直接标价法：又称应付标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）的外国货币为标准，

折算为若干单位的本国货币，这种标价法是以本国货币表示外国货币的价格，因此可以称为外汇

汇率。目前，我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法。

（2）间接标价法：又称应收标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）的本国货币为标准，

2-

折算为若干单位的外国货币，这种标价法是以外国货币表