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铝:淡旺季切换期关注拐点
行业评级:看好
2024年6月24日
分析师施毅研究助理何玉静
邮箱shiyi@邮箱heyujing@
证书编号S1230522100002
01价格
02库存
社会流通库存
目录期货所库存
CONTENTS03供需
供给:产能/产量
需求:型材/板带箔/线缆开工率
04吨铝利润
2
0011
投资要点:截止到2024年6月21日,A00铝均价为20360元/吨,整体铝价位于20000-21000区间内震荡。整体来
看,目前处于淡旺季切换期,库存开始出现拐点,供给侧云南复产已到尾声,需求侧开工率整体处于相对高位,
拐点信号逐渐显现。同时电解铝利润部分转移向氧化铝,氧化铝资产亟需重估。
1.价格:沪铝价格维持在20000以上,于20000-21000区间内波动,周度波动较小。氧化铝价格涨幅居前,截止到
2024年6月21日,全国均价上涨至3910元/吨,周度增幅0.03%,年初至今增幅35%。
添加标题
2.库存:周度累库转为去库(2024/6/17-2024/6/21),流通库存/铝棒库存双双走低,电解铝社会流通库存去库
幅度-3.20%,铝棒去库幅度-6.76%。
3.供给:云南电解铝复产接近尾声,预计全年产量影响52万吨。
4.需求:与2023年同期相比,建筑铝型材/工业铝型材/铝板带/铝线缆下游开工率均出现同比增长,虽有淡季回
调,但整体处于高位,随着汽车/新能源等需求稳中向好影响,有望迎来需求拐点,需求端存在刚性。
风险提示:宏观经济风险、政策变化风险、经营风险、产能变动风险。
3
0011
添加标题
4
资料来源:Wind,iFind,SMM,浙商证券研究所注:数据截止2024年6月24日
0022库库存:周度累库转为去库,流通库存存:周度累库转为去库,流通库存//铝铝棒库存双双走低棒库存双双走低
电解铝流通库存:万吨中国铝棒库存:万吨
14014830
120
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