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[Table_Page]投资策略报告|证券Ⅱ
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
证券行业2024年中期策略行业评级买入
前次评级买入
顺应新监管环境,迎接供给侧改革报告日期2024-06-26
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点:相对市场表现
⚫2024H1证券板块滞涨于上证指数。由于部分业务承压、监管环境趋24%
15%
严,证券行业遭遇业绩和估值双重压力,截至6月20日,券商指数
6%
(884780.WI)较年初下跌9%,跑输上证及沪深300指数。-2%
06/2309/2311/2301/2404/2406/24
⚫业务仍有一定压力,但呈边际缓和态势。(1)一级市场业务触及冰点,-11%
前5个月IPO/再融资/债券承销规模分别-84%/-76%/-1%,但6月以来-20%
证券Ⅱ沪深300
三大交易所IPO业务逐渐恢复,科创板改革八项措施已经落地。(2)
二级权益市场活跃度回暖后有所震荡,债券市场则表现超预期,有望带
[Table_Author]
来业绩增量。(3)两市日均成交额4月开始震荡下行,6月份缩量显分析师:陈福
著,预计后续有望成交回暖。(4)受ETF及债基提速增长,公募基金SAC执证号:S0260517050001
规模再创新高,前5个月新发基金+60%,不过偏股型和混合型基金仍SFCCENo.BOB667
面临较大压力。(5)公募基金综合费改三步走方案已基本完成前两步,0755
年内预计将出台降低市场费用方案,靴子落地,轻装再出发。(6)监管chenfu@
密集处罚的窗口期或已结束,对业务和估值的冲击有所减缓。
[Table_DocReport]
⚫新国九条推动资本市场可投性提升,当前资本市场改革
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