政府债券跟踪：哪些专项债未披露“一案两书”？-240624.pdf

债券研究2024.06.24

债券周报

哪些专项债未披露“一案两书”？-政府债券跟踪第25周

方正证券研究所证券研究报告

分析师

哪些专项债未披露“一案两书”？

芦哲登记编号：S1220523120001

2019年4月，财政部发文规范地方债发行信息披露，要求充分披露新增专

邵新惠登记编号：S1220524040003项债的“一案两书”等信息。自2020年至2021年，针对专项债调整募集

资金用途后的“一案两书”信息披露，财政部多次印发文件予以专门明确。

联系人刘子博自2023年三季度至今，全国共有35只新增专项债在发行前未披露“一案

两书”，22批次新增专项债在调整募集资金用途后未披露“一案两书”。

相关研究考虑到早在2019年，《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工

作的通知》便曾要求地方政府合理编制项目预期收益与融资平衡方案，项

目预期收益要覆盖专项债券及市场化融资本息，实务中地方政府通常至少

按照融资本息的1.2倍要求项目预期收益。因此，“一案两书”是新增专

项债发行或调整募集资金用途时不可或缺的披露材料，若相关债券在发行

前信息披露或募集资金用途调整过程中未充分披露相关信息，相关债券的

募集资金真实投向可能有别于传统新增专项债。

地方债发行及灵活使用跟踪

当周发行安排20240630）：全国计划发行地方债2133.63亿元，

环比下降41%。全国计划发行新增债规模达1878.64亿元，较上周新增债发

行规模环比增长18%。全国计划发行再融资债规模达254.98亿元，较上周

再融资债发行规模环比下降87%。其中，一般债计划发行363.91亿元，环

比下降64%；专项债计划发行1769.72亿元，环比下降32%。

年内发行情况：自年初至今，（1）发行规模:地方债累计发行32794.38亿

元，同比下降17%。新增地方债发行16380.04亿元，同比下降30%。再融

资地方债发行16414.34亿元，同比增长2%。（2）发行期限:地方债平均发

行期限达12.55年，同比下降1.00年。新增地方债平均发行期限达16.65

年，同比增长0.34年。再融资地方债平均发行期限达8.45年，同比下降

1.08年。（3）发行利率：地方债平均发行利率达2.47%，同比下降0.51pct。

新增地方债平均发行利率达2.54%，同比下降0.51pct。再融资地方债平均

发行利率达2.39%，同比下降0.46pct。

地方债灵活使用跟踪：自2023年9月至今，募集资金用途为“偿还存量债

务”的地方政府特殊再融资债发行规模合计达14973亿元。各省披露发行