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债券研究2024.06.24
债券周报
哪些专项债未披露“一案两书”?-政府债券跟踪第25周
方正证券研究所证券研究报告
分析师
哪些专项债未披露“一案两书”?
芦哲登记编号:S1220523120001
2019年4月,财政部发文规范地方债发行信息披露,要求充分披露新增专
邵新惠登记编号:S1220524040003项债的“一案两书”等信息。自2020年至2021年,针对专项债调整募集
资金用途后的“一案两书”信息披露,财政部多次印发文件予以专门明确。
联系人刘子博自2023年三季度至今,全国共有35只新增专项债在发行前未披露“一案
两书”,22批次新增专项债在调整募集资金用途后未披露“一案两书”。
相关研究考虑到早在2019年,《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工
作的通知》便曾要求地方政府合理编制项目预期收益与融资平衡方案,项
目预期收益要覆盖专项债券及市场化融资本息,实务中地方政府通常至少
按照融资本息的1.2倍要求项目预期收益。因此,“一案两书”是新增专
项债发行或调整募集资金用途时不可或缺的披露材料,若相关债券在发行
前信息披露或募集资金用途调整过程中未充分披露相关信息,相关债券的
募集资金真实投向可能有别于传统新增专项债。
地方债发行及灵活使用跟踪
当周发行安排20240630):全国计划发行地方债2133.63亿元,
环比下降41%。全国计划发行新增债规模达1878.64亿元,较上周新增债发
行规模环比增长18%。全国计划发行再融资债规模达254.98亿元,较上周
再融资债发行规模环比下降87%。其中,一般债计划发行363.91亿元,环
比下降64%;专项债计划发行1769.72亿元,环比下降32%。
年内发行情况:自年初至今,(1)发行规模:地方债累计发行32794.38亿
元,同比下降17%。新增地方债发行16380.04亿元,同比下降30%。再融
资地方债发行16414.34亿元,同比增长2%。(2)发行期限:地方债平均发
行期限达12.55年,同比下降1.00年。新增地方债平均发行期限达16.65
年,同比增长0.34年。再融资地方债平均发行期限达8.45年,同比下降
1.08年。(3)发行利率:地方债平均发行利率达2.47%,同比下降0.51pct。
新增地方债平均发行利率达2.54%,同比下降0.51pct。再融资地方债平均
发行利率达2.39%,同比下降0.46pct。
地方债灵活使用跟踪:自2023年9月至今,募集资金用途为“偿还存量债
务”的地方政府特殊再融资债发行规模合计达14973亿元。各省披露发行
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