可编辑培训课件-汽车行业市场前景及投资研究报告：以价换量，差异竞争，小米SU7.pptx

行业评级：推荐以价换量延续，聚焦差异竞争

?以价换量趋势延续?自主品牌销量分化?聚焦差异竞争?投资策略?风险提示

行业概况◆国内汽车销量稳步增长：根据中汽协统计，2023年国内汽车销量达3004.5万辆，同比增长11.9%。今年1-2月延续良好增长势头，销量达402.6万辆，同比增长11.1%。◆出口进入快速增长期：得益于国内燃油车和新能源车产品竞争力持续提升，叠加俄罗斯市场贡献较大增量，因此中国汽车出口进入快速增长期。根据中汽协统计，2023年中国汽车出口销量达485.4万辆，同比增长56.3%。今年1-2月销量达82.0万辆，同比增长30.2%。国内汽车月度销量（万辆）汽车出口月度销量（万辆）35030025020015010050100%80%60%40%20%0%605040302010180%160%140%120%100%80%60%-20%-40%-60%40%20%000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2022年2023年2024年2023年同比（右轴）2024年2023年同比（右轴）2024年同比（右轴）2024年同比（右轴）资料：中汽协，同花顺iFinD，南京证券研究所

行业概况◆新能源车保持较快增长：根据中汽协统计，新能源车1-2月实现销售120.7万辆，同比增长29.4%。并且根据乘联会预计，2024年3月全国新能源乘用车厂商批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%。◆乘用车渗透率已接近50%：新能源乘用车渗透率在经历年初季节性回落后，重回增长趋势。根据乘联会统计的3月数据来看，1-24日新能源乘用车渗透率已达47.7%，呈现显著提升态势。国内新能源车销量（万辆）新能源乘用车渗透率14012010080120%100%80%60%40%20%0%45%40%35%30%25%20%15%10%5%6040200-20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年0%2024年2023年同比（右轴）2024年同比（右轴）资料：中汽协，乘联会，南京证券研究所

行业概况◆混动车型销量占比持续提升：较之纯电车型，混动车型能够有效缓解充电和续航焦虑，叠加比亚迪、理想、长安和吉利等车企陆续发力混动布局。近两年混动车型销量保持高速增长，2023年PHEV车型零售销量达259万辆，销量占比达33.4%，2024年1-2月销量占比进一步提升至34.1%。近一年热销混动车型PHEV零售销量（万辆）占比持续提升车型比亚迪秦PLUSDM-i比亚迪宋PLUSDM-i比亚迪宋PRODM-i比亚迪唐DM-i比亚迪汉DM-i腾势D9DM-i理想L7动力类型售价(万元)7.98-12.58销量（辆）32491027102521046512185211922511037515589111821711608111418060040%35%30%25%20%15%10%598-16.9810.98-14.9817.98-27.9816.98-25.9832.48-60.0630.18-37.9832.18-39.9824.98-37.9842.98-45.98插混理想L80%增HE1-2问界M7BEVPHEV占比（右轴）理想L9资料：乘联会，懂车帝，南京证券研究所

以价换量趋势延续车企优惠政策（不完全统计）车企车型秦PLUS宋PLUS汉优惠政策车企车型AIONSAIONVAIONYM5优惠政策最高降价2.3万元最高降价2.4万元降价2万元荣耀版售价较原版下降约2万元荣耀版售价较原版下降约2-3万元荣耀版售价较原版下降约2-3万元荣耀版售价较原版下降约3万元荣耀版售价较原版下降约1.6万元荣耀版售价较原版下降约2-2.2万元荣耀版售价较原版下降约1.7万元荣耀版售价较原版下降约1-1.7万元降价1.1万元广汽埃安唐DM-i元PLUS驱逐舰05海豹DM-i海豚问界极氪综合最大优惠5.7万元改款降价3.1万元降价1.2万元比亚迪001银河L6银河L7P7i吉利降价1.3万元降价2-5万元降价0.5-1万元降价2万元启源A05启源A07启源Q05深蓝S7深蓝SL03L7Air小鹏G9真香版较原版降价2万元降价2.3万元G6长安理想五菱星光五菱缤果阿维塔11N7降价1万元上汽通用五菱阿维塔荣耀版较原版降价1万元荣耀版较原版降价2万元降价1.8万元最高降价0.8万元降价5万元降价5万元腾势L8Air降价1.8万元D9降价1万元资料：钛媒体A