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(/国元,李典)
1.行业:短期略有调整,长期景气无忧
21年下半年行业短期增速有所调整,品类渗透率提升、人均消费额增长的双重逻辑依旧未变,长期景气无忧。2021年1-10月,限额以上单位商品零售同比增长15.1%,其中化妆品类同比增长16.7%,跑赢整体大盘。但从7月开始化妆品类增速由两位数迅速滑落,我们认为有以下原因导致:第一、2020年化妆品销售受到疫情影响呈现前低后高的局面,不少企业上半年尤其是一季度,受到疫情冲击下半年加大折扣力度来保证全年业绩,因而整体去年下半年基数相对较大。
第二,今年5月1日起,《化妆品分类规则和分类目录》、《化妆品功效宣称评价规范》等
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