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96杨阳.ESG信息披露对企业价值影响的研究——基于财务绩效和创新能力的中介效应

企业创新管理

ESG信息披露对企业价值影响的研究*

——基于财务绩效和创新能力的中介效应

杨阳

（广西外国语学院会计学院，广西南宁530299）

摘要：文章探讨了ESG（企业环境、社会和治理责任）信息披露对企业价值的影响，并考察了财务绩效和创新能力的中介效应，通过

对2011—2021年A股主板上市公司的面板数据进行分析发现，ESG信息披露与企业价值之间存在正相关关系。实证结果显示，ESG

信息披露能够显著提高企业的财务绩效和创新能力，增强企业的长期价值。在此基础上，建议加强与企业战略的ESG实践整合，制

定具有中国特色的ESG信息披露标准，坚持企业创新驱动，加大人才培养力度，促进我国ESG信息披露合规化、透明化。

关键词：ESG；企业价值；中介效应

中图分类号：F832.51文献标识码：A文章编号：1674-0688（2023）09-0096-05

0引言快，我国ESG信息披露标准与国际标准接轨的需求

愈发迫切，对上市公司的ESG披露的监管逐渐加强。

ESG评价是一种针对企业环境、社会和公司治

但是，当前我国ESG信息披露和监管还存在一些问

理的企业评价标准，得到国内外理论研究与实践的

［2］

题，如ESG报告缺乏统一的规范和标准；量化的

普遍支持，被视为传统财务分析的有效补充，与企

［3］

ESG信息披露不足，缺乏同业可比性；我国上市公

业业绩水平和长期发展具有密切的关系。随着我国

司ESG信息披露整体规范性表现较差，选择性披露

证券市场的不断发展，投资者对上市公司的关注从

［4］

情况普遍存在等。本文基于我国A股上市公司数

短期逐渐向中长期转变，对企业持续经营风险的关

据，研究ESG信息披露、财务表现对企业价值的影

注变得更多元化，应运而生的上市公司ESG信息披

响，并给出相应的建议，以促进ESG理念在我国的进

露及其评级表现愈发受关注。2006年4月，《联合国

一步推广，并为企业利用ESG评级提升企业价值提

支持的负责任投资原则》（UN-supportedPrinciples

供参考。

forResponsibleInvestment，PRI）发布，呼吁将环境、

社会和公司治理纳入投资者的投资决策过程，并提1理论分析和研究假设

供了六大类、35项可操作方案，作为机构投资者的1.1理论分析

投资参考，标志着ESG投资成为一种重要的投资随着社会对可持续发展和社会责任的日益关

策略。注，企业的ESG评级成为投资者、消费者和其他利益

随着“双碳”目标的提出和可持续发展理念深入相关者的重要参考因素。国内外学者对上市公司

人心，越来越多企业主动披露ESG报告，根据证券日ESG信息披露的研究大多基于利益相关者理论、委

［1］

报的报道