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区块链重塑供应链金融的模式及其应用

一、什么是供应链金融?

供应链金融并不是一个新生事物。实际上，传统金融机构就一直在干这件

事——给企业融资。由于交易双方都是个体，相互之间很难产生信任关

系，进而导致了巨大的“信用成本”。因为这种不信任，很难做到实时的交

易交割。比如，一家公司和供应商签订合作关系，必须有1到6个月的账

期，不可能货到付款。为了给生产提供驱动资金，供应商又不得不去银行

贷款，并为此支付利息，从而增加了生产成本。

与此同时，很多行业也很难从银行拿到贷款。以煤炭物流行业举例，银行

恐怕都不太敢贷款给煤炭物流商。他们的抵押物只能是煤炭，基于这一行

业的特点，银行很难准确评估抵押物的价值，整体风险承受能力受限。大

企业难，中小企业更没有可能从银行拿到钱。要么需要抵押物，要么需要

信用背书，中小企业得过五关斩六将才能满足银行的硬性要求并拿到贷

款。而实体经济要落地生产，又需要资金作为润滑剂。

供应链金融，就试图用一种新的方式来解决资金的流动问题。传统银行的

贷款方式是抵押物，而抵押物在供应链金融中就是应收账款或票据等交易

凭证。在产业链中，常常会存在多个资金不流通的阻塞点。比如，一家大

公司和供应商签了200万的采购合同，合同规定6个月后才全额支付款

项。这6个月，就是账期。

如果供应商遇见困难，需要资金周转怎么办?

供应链金融的玩法是，将这6个月的应收账款当成抵押物，拿去金融机构

借钱。当然，供应商提前拿到钱，需要支付一定利息，200万可能只能拿

到180万，剩下20万算利息。6个月后，大公司不再给供应商付款，而

将货款200万结算给金融机构，金融机构凭此获利20万。这就是供应链

金融的核心逻辑——试图打通传统产业链所有不通畅的阻塞点，让链条上

的所有资金流动起来。

网贷天眼发布的《2016互联网+供应链金融研究报告》，预测2020年我

国供应链金融市场规模将达到15万亿左右，这是一个非常巨大的市场。

二、供应链金融的主要挑战

首先，供应链金融企业的发展受制于整个供应链行业对外的低透明度。

供应链所代表的是商品生产和分配所涉及到的所有环节，包括从原材料到

成品制成再到流通至消费者的整个过程。目前的供应链可以覆盖数百个阶

段，跨越数十个地理区域，所以很难去对事件进行追踪或是对事故进行调

查。买方缺少一种可靠的方法去验证及确认产品和服务的真正价值，因为

供应链普遍缺乏透明度，这就意味着我们支付的价格无法准确地反映产品

的真实成本。

其次，高居不下的交易成本。

仍然以文首应收账款为例，从显性的角度考虑，传统供应链金融链涉及到

应付账款方、增信机构、保理机构的多方处理，花费时间长、成本高，这

是由于必须由信任机构完成相应的认证和账务处理，通常至少要耗费数周

时间才能到账，手续费用昂贵。从隐形角度考虑，为了获取一笔应收账

款，交易公司公司通常要进行大量的调研，并在此基础上进行风控。如果

标的金额太少，利息都覆盖不了成本。

第三，核心企业的“魔咒”。

上述问题的出现和叠加促使核心企业登上历史舞台。就像上下游之间的堤

坝，核心企业起到了贯穿产业链的作用。对于核心企业来说，天生具有从

事供应链金融的优势。核心企业几乎掌握了所有上下游企业的交易数据，

手头握着所有的应收、应付账款，兼具天时地利人和。比如，海尔集团、

迪信通等行业巨头都成立了自己的供应链金融公司，并试图用互联网的方

式来提高效率，改造行业。

当前，核心企业模式是供应链金融的主要模式。核心企业在供应链金融的

发展历程中具有积极意义，然而伴随着核心企业不断发展壮大，历史的车

轮再次重复，先进生产力终将成为阻碍进步的绊脚石，核心企业的存在也

会限制平台型企业的发展。这是因为核心企业作为供应链金融中最为重要

的角色，它们的话语权和议价能力都十分强大，这就会使得很多平台型供

应链金融遭遇一种尴尬：核心企业和他们达成合作，很快就会看到供应链

金融的好处，进而想到“为什么这个事情我不能自己干?”于是，解除合作，

开始自建团队、亲自操盘。

因此，很多平台宁可放弃行业巨头、和小公司或保理公司合作。核心企业

的“魔咒”，桎梏了众多平台的发展。核心企业模式只能用于自身行业、甚

至只能是在自己的产业链条上做文章，天花板太低。除此之外，采用核心

企业模式也会出现联合诈骗的可能性。

三、区块链将重塑供应链金融模式

从区块链被提出至今，该技术从极客圈子中的小众话题，迅速扩散成为学

界和社会大众广泛关注的创新科技，并成为Fintech领域最耀眼的明星。

VentureScanner最新发布的显示，