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我国套期保值应用问题研究

自金融危机之后，套期保值方法成为人们讨论的热点话题。企业的风险管理

理念显著提升，再加上国际贸易的迅猛发展，多种因素共同推动了套期保值的发

展。然而我国现行有关套期保值的准则以及对套期保值应用条件等的规定尚不完

善，因此试图对其进行研究，并提出相关的改善建议。

标签：

套期保值；有效性；完善建议

近年来，由于世界经济迅速全球化，带来了经济波动风险全球化，最终导致

了价格波动的风险也渐渐同步化。金融危机之后，能源市场、原材料市场以及粮

食市场等产品的价格处于剧烈的波动之中，采取必要的手段来规避这种风险迫在

眉睫。在西方资本主义发达国家，早已经采取各种各样的金融工具及衍生金融工

具进行套期保值，例如期货、期权和互换等，来规避经济全球化带来的价格风险。

我国近些年也加入了通过套期保值方法来规避风险的行列，但是我国现行有关套

期保值的相关准则以及套期保值应用条件等规定尚存在很多缺陷，因此有待进一

步完善。

1套期保值理论概述

套期保值理论在衍生金融工具的快速发展下得到了各学者的重视，并进行了

大量深入的研究。

套期保值主要是指企业为了规避诸如商品价格风险、外汇风险、信用风险、

利率风险、股票价格风险以及其他各种不可预知或不可控制的风险，从而通过采

取一项或多项套期工具，来抵消被套期项目的上述风险的行为。具体来说，套期

保值可分为“套期”和“保值”两个概念来理解，套期指套期工具（往往为金融工具

或衍生金融工具）与被套期项目（可以为金融工具也可以为非金融工具）建立起

来的一种特殊关系。保值则相对比较好理解，即采取措施规避各种风险，以保证

被套期项目价值不会剧烈波动。

有一点需要注意，套期保值与套利行为存在根本上的区别，套利的最终目的

是要通过差额获取利益，是一种投机行为，这种行为会将本有风险继续放大，进

而类似于赌博行为。而套期保值则不然，套期保值本质上是要对风险进行规避，

以使被套期项目的价值在可控范围内，实质上是一种科学的风险管理行为。

我国企业会计准则将套期保值分为三类，分别为公允价值套期保值、现金流

量套期保值以及境外经营净投资套期保值。三种分类是对不同风险进行套期保

值。企业应当根据自己面临的风险不同而采用不同的套期保值方法，以达到最好

的保值及风险管理效果。

2我国套期保值方法应用存在的缺陷

我国采用套期保值方法进行风险管理的时间并不长，在实施的过程中也曾碰

到很多阻碍，积累了很多宝贵的经验教训。具体而言，本文认为我国在实施套期

保值方法时存在以下亟待解决的缺陷。

2.1套期保值准则的规定与实务操作相分离

虽说理论指导实践，但通常而言准则的制定总是落后于实务，有关各种金融

工具及衍生金融工具相关准则的制定也是在它们已经产生并对经济造成重要影

响，并受到各界关注之后。我国有关套期保值的会计准则对其应用条件做了十分

严格的限制，具体而言，有以下五个方面的限制：第一，对套期关系的确定做了

详细而严格的规定，要求有策略书及风险管理目标等书面文件；第二，要求预期

套期保值是高度有效的，并做了“80%～125%”的明确规定，然而这一点便与实务

大不相符，要做到这一点也是比较困难的，如果没有达到规定的有效性比例，企

业就不得进行套期会计方法的应用，即会计准则不承认其是套期保值行为，这无

疑加大了企业风险管理的难度；第三，对于现金流量套期，预期交易应当很可能

发生，这一“很可能”便存在很大的主观能动性，即使有材料支撑，也难以分辨；

第四，套期有效性能够可靠计量，这对企业来说也是较为严格的要求；第五，要

求企业对套期保值效果进行持续性评价。

2.2实施套期保值的工作量繁重

从以上五大条件中，我们可以看出，套期保值准则对其会计确认及应用方面

都做了详细具体的规定，使得企业实施套期保值的工作量十分大。各种繁杂的规

定及指南不下百条，不论是实施前还是实施后，企业都需要划分很大的人力物力

来进行准备于操作。例如实施之前，企业首先需要将繁杂的套期保值相关准则予

以了解熟悉，然后按照规定对一系列套期关系进行确定，除了要指定具体的套期

工具与被套期项目之外，还要对被套期风险的性质进行界定。在实施的过程之中，

企业不仅要对套期保值的实施进行持续有效的评价，并且要进行详细的披露。这

些无疑都加大了企业实施套期保值的成本，阻碍了很多企业实施套期保值的脚

步。

2.3会计人员缺乏相关的专业技术知识

套期保值与其