中国IGBT模块行业重点企业分析.doc

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中国IGBT模块行业重点企业分析

一、基本情况

IGBT作为一种新型功率半导体器件，是国际上公认的电力电子技术第三次革命最具代表性的产品，是工业控制及自动化领域的核心元器件，其作用类似于人类的心脏，能够根据装置中的信号指令来调节电路中的电压、电流、频率、相位等，以实现精准调控的目的。因此，IGBT被称为电力电子行业里的“CPU”，广泛应用于新能源、新能源汽车、电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子等领域。IGBT行业的门槛非常高。除了芯片的设计和生产，IGBT模块封装测试的开发和生产等环节同样有着非常高的技术要求和工艺要求。目前我国IGBT模块重点企业主要有宏微科技和斯达半导。

二、经营情况

2019年宏微科技的资产总额为3.4亿，而斯达半导的资产总额为8.4亿。2020年，宏微科技的资产总额增加至4.25亿，而斯达半导的资产总额也增加至14.25亿。2021年宏微科技的资产总额大幅增长至12.81亿，而斯达半导的资产总额则增长至55.22亿。2022年宏微科技的资产总额进一步增加至16.89亿，而斯达半导的资产总额也有较大幅度增长至71.28亿。

从两家企业的营业收入情况来看，斯达半导的营业收入要大于宏微科技。在2019年到2022年期间，宏微科技的营业收入从2.6亿增长到9.26亿，而斯达半导的营业收入从7.79亿增长到27.05亿。

在2019年到2022年期间，宏微科技的毛利率从23.71%略微下降到20.9%，而斯达半导的毛利率则从30.61%增长到40.3%。

三、业务布局

斯达半导的IGBT模块业务收入要大于宏微科技。在2020年至2022年期间，宏微科技的IGBT模块业务收入从2.49亿增长到5.56亿，而斯达半导的IGBT模块业务收入从9.12亿增长到22.25亿。

从IGBT模块业务占公司总营收来看，在2020年至2022年期间，宏微科技的IGBT模块业务占比逐渐下降，从75.02%下降到60.04%，斯达半导的IGBT模块业务占比要高于宏微科技，但是也呈现下降的态势，从94.65%略微下降到82.23%。

在2020年，宏微科技的毛利率为21.71%，而斯达半导的毛利率为31.99%。到了2021年，宏微科技的毛利率下降至19.21%，而斯达半导的毛利率升至37.14%。在2022年，宏微科技的毛利率略有增加，达到19.49%，而斯达半导的毛利率进一步提高至39.65%。

两家企业的IGBT模块产销量近年来呈现上升的态势。2019年，宏微科技的产量为242.4万只，销量为237万只，而斯达半导的产量为417万只，销量为418万只。2020年，宏微科技的产量达到307.8万只，销量为301万只，而斯达半导的产量为545万只，销量为523万只。2021年，宏微科技的产量继续增加至427.9万只，销量为415.2万只，而斯达半导的产量则大幅增加至930万只，销量为878万只。2022年，宏微科技的产量达到469.2万只，销量为467万只，而斯达半导的产量为920万只，销量为980万只。

四、科研情况

截至2022年末，宏微科技拥有137名研发人员，而斯达半导研发人员达到357人。研发人员占比方面，宏微科技的研发人员占比为19.91%，而斯达半导达到25.27%。在研发投入方面，宏微科技的研发投入金额为0.64亿，占其总收入的6.94%。相比之下，斯达半导的研发投入金额更大，达到1.89亿，占其总收入的6.98%。