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索引
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内容目录
一、08-09年:政策快速转向基本面积极反应下的强周期 4
政策面:货币政策及行业调控政策迅速转向 4
基本面:基本面快速响应宽松政策短期实现供需双旺 6
市场面:政策为号流畅的上涨周期 7
二、10-12年:政策适度宽松基本面弱修复周期 9
政策面:货币环境宽松行业政策适度放开 9
基本面:政策松绑力度偏弱基本面修复周期较长 10
市场面:预期先行的弱修复行情 12
三、14-16:两轮宽松政策释放行业热度触及高位 14
政策面:两轮宽松政策释放全面推进去库存 14
基本面:政策持续出台基本面全面升温 16
市场面:政策预期推动行业触及高位强基本面支撑实现高超额收益 18
四、从三轮周期看2021年后的新周期 20
21年后周期回顾:政策逐步放松基本面仍弱势 20
本轮周期:遵循着政策方向探寻基本面的积极信号 23
五、投资建议 24
六、风险提示 25
图表目录
图1:商品房销售面积当月同比及70大中城市新建商品住宅价格指数环比(%) 4
图2:新增人民币贷款及当月同比 5
图3:固定资产投资资金来源累计同比(%) 5
图4:2008-2009年商品房销售面积单月同比及70大中城市新建商品房住宅价格环比(%)
.................................................................................................................................................6
图5:2007-2010年70大中城市新建及二手住宅价格指数环比(%) 7
图6:2007-2010年销售面积、新开工面积、房地产投资额及开发资金来源当月同比(%).7
图7:2008-2009年申万地产指数相对沪深300累计超额收益及商品房销售面积当月同比
(%)......................................................................................................................................8
图8:2010-2013年商品房销售面积单月同比及70大中城市新建商品房住宅价格环比(%)
...............................................................................................................................................11
图9:2010-2013年70大中城市新建及二手住宅价格指数环比(%) 11
图10:2010-2013年销售面积、新开工面积、房地产投资额及开发资金来源当月同比(%)
...............................................................................................................................................12
图11:2011-2013年申万地产指数相对沪深300累计超额收益及商品房销售面积当月同比
(%)....................................................................................................................................12
图12:存贷款利率及存款准备金变化(%) 15
图13:降息降准政策带动房贷利率下行(%) 15
图14:2013-2017年商品房销售面积单月同比及70大中城市新建商品房住宅价格环比
(%)....................................................................................................................................17
图15:70大中城市新建及二手住宅价格指数环比(%) 17
图16:销售面积、新开工面积、房地产投资额及开发资金来源当月同比(%) 18
图17:2013-2017年申万地产指数相对沪深300累计超额收益及商品房销售面积
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