达势股份高增长的比萨行业领军者,品牌势能强劲.docx

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正文目录

一、达势股份:高速扩张的国内比萨领军品牌,同店逆势增长强劲 5

公司简介:达美乐中国独家经营商,门店网络高速扩张 5

股权结构:管理团队经验丰富,多方持股彰显发展信心 6

经营情况:新增长市场表现亮眼,异地加速扩张下同店保持稳步增长 7

二、比萨行业:增速快于餐饮同业,品牌错位竞争有望共享行业增量 11

行业概况:比萨市场增长迅速,餐厅渗透率仍有提升空间 11

行业趋势:外送发展下沉市场渗透助力中国比萨行业高速发展 13

竞争格局:品牌定位各有差异,错位竞争有望共享增量 14

三、竞争优势:产品种类丰富供应链完善,“30分钟必达”构筑品牌竞争壁垒

..........................................................................................................................17

深入人心的比萨专家,产品种类价格带选择丰富 17

严把供应商保证食材质量,中央厨房推动产品标准化 19

专职骑手门店选址智能调度系统赋能,铸就“30分钟必达”差异化优势.203.4背靠达美乐,品牌力雄厚、会员数量迅速增长 22

3.5开业空间单店模型:长期空间广阔,OpMargin仍具提升空间 24

四、投资建议盈利预测 27

五、风险提示 29

图表目录

图1:达势股份是达美乐比萨在中国的独家总特许经营商 5

图2:达美乐门店数量扩张迅速 6

图3:公司重点布局北京和上海(2024年6月数据) 6

图4:达势股份股权结构稳定 6

图5:达势股份19-23年营业收入持续高增长 8

图6:达势股份2019-2023年归母净利润情况 8

图7:新增长市场收入增长迅速(单位:亿元) 8

图8:北京及上海为公司重点布局城市 9

图9:北京及上海门店日均销售额略微下降 9

图10:北京及上海门店日均订单量较为稳定 9

图11:北京及上海订单单价有所提高 9

图12:新增长市场门店扩张迅速 10

图13:新增长市场门店日均销售额增速显著 10

图14:新增长市场订单量逐年上升 10

图15:新增长市场订单单价有所提高 10

图16:公司毛利率保持稳定 11

图17:员工薪酬开支为公司主要成本开支(2023年末数据) 11

图18:各项费用有所增加(单位:亿元) 11

图19:中国餐饮业收入规模增长迅速 12

图20:中餐仍是中国餐饮业最大品类 12

图21:中国比萨市场发展较快 13

图22:2022年每百万人拥有的比萨门店数量(单位:家) 13

图23:比萨外送市场发展快于堂食(单位:亿元) 14

图24:中国比萨市场外送和堂食占比情况 14

图25:中国比萨市场分城市线级情况 14

图26:中国比萨市场部分主流品牌门店数 15

图27:中国比萨市场部分主流品牌门店增长率(环比) 15

图28:中国比萨市场部分主流品牌客单价趋势(元) 15

图29:中国比萨市场部分主流品牌客单价(同比变动) 15

图30:中国比萨市场部分主流比萨品牌门店城市线级分布情况 16

图31:中国比萨市场部分主流比萨品牌门店功能区分布情况 16

图32:按2022收入计的比萨市场前五大参与者 17

图33:按2022外卖收入计的比萨市场前五大参与者 17

图34:达美乐比萨产品线 18

图35:达美乐比萨产品线 18

图36:达美乐定制比萨过程 18

图37:比萨各品牌馅料、饼底SKU 18

图38:达美乐新品开发流程 19

图39:达势股份采用行而有效的供应商选拔及管理机制 20

图40:中央厨房产能及利用率 20

图41:达美乐外送收入占比 21

图42:达美乐外送客单价高于堂食(单位:元) 21

图43:达美乐比萨承诺30分钟必达 21

图44:外卖订单数及自有骑手完成订单占比 21

图45:达美乐门店骑手取餐区 22

图46:达美乐订单跟踪系统 22

图47:达美乐新店火爆 23

图48:达美乐会员计划——会员制度 23

图49:达美乐会员计划——积分抵扣 23

图50:达美乐会员数量(单位:万人) 24

图51:达美乐自有渠道销售额逐年增长(单位:亿元) 24

图52:21-24年新增及存量门店分类 24

图53:达美乐存量门店层级分布 25

图54:达美乐新增门店层级分布 25

图55:达美乐中国开业空间测算 25

表1:高管团队从业经验丰富 7

表2:达势股份单店模型 26

表3:达势股份营业收入预测拆分 27

表4:达势股份盈利

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