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经济增加值法：解读与应用案例

一、概括

经济增加值（EconomicValueAdded，简称EVA）是一种衡量企业价值创造的指标，它通过对企业的税后净营业利润（NOPAT）与资本成本进行比较，得出企业的经济增加值。经济增加值为企业的税后利润减去资本成本，是反映企业盈利能力的重要指标。《经济增加值法：解读与应用案例》这篇文章将对经济增加值的原理、计算方法及其在实际工作中的应用进行详细解读。

1.介绍经济增加值法（EVA）的基本概念

经济增加值法（EconomicValueAdded，简称EVA）是一种企业价值评价和激励机制的财务会计方法。它源于20世纪50年代管理学理论，并在20世纪70年代由美国学者Stewart和企业咨询家Melehant进一步发展完善。EVA方法的核心思想是通过计算企业净营业利润与资本成本的差值来衡量企业价值创造能力，为企业管理和决策提供科学依据。

税后净营业利润（NOPAT）:指企业在扣除所得税后的营业利润，反映了企业经营活动的盈利能力。NOPAT包含企业主营业务利润、其他业务利润以及扣除减值损失后的投资收益等。

资本成本（CEV）:是指企业为筹集资金而需要支付的代价，通常以权益资本的比重为权数计算。资本成本反映了企业利用债务和股权融资的成本水平。

通过EVA方法，企业可以更加关注提高经营业绩，降低资本成本，从而达到提升企业价值的目标。

_______的起源和发展趋势

EVA（EconomicValueAdded，经济增加值）是一种评估企业价值创造能力的指标，其起源可以追溯到20世纪50年代的管理学理论。EVA经过了多次改革与优化，逐渐发展成为一种广泛应用于各类企业的财务管理体系。

早期的EVA理念主要基于股东至上，旨在实现股东权益的最大化。随着时间的推移，EVA在应用中不断吸收新的元素，改进了计算方法，并引入了更多符合企业发展需求的元素。特别是在20世纪70年代，经济学家布莱克（_______）提出了修改后的EVA计算公式，进一步优化了EVA的计算方法，使其更真实地反映企业的价值创造能力。

进入21世纪，EVA得到了广泛认可和应用，越来越多的跨国公司和本土企业开始采用EVA作为衡量企业绩效的主要指标。EVA的实践过程中也暴露出一些问题，例如过分强调短期目标、不利于长期创新等。针对这些问题，学术界和实务界对EVA进行了更加深入的研究和探讨。

在此基础上，近年来EVA出现了一些新的发展趋势。EVA与其他先进的管理会计工具相结合，如平衡计分卡、战略地图等，为企业的管理决策提供了更加全面、有效的支持；另一方面，随着企业社会责任、可持续发展等理念的普及，EVA也在逐步融入这些新理念，推动企业管理向更加全面、可持续的方向发展。

3.为什么企业关注EVA

突出价值创造：与传统会计利润相比，EVA强调企业的价值创造能力。EVA认为，企业价值是所有成本和投入加上税后净营业利润的现值，再减去资本成本。在评价企业经营业绩时，不仅要考虑企业的盈利状况，还要考虑企业所付出的成本。

更真实地反映经营成果：EVA以企业的税后净营业利润为基础，消除了一次性投资、财务费用等各种因素对利润的影响，更真实地反映企业的经营成果。

有效激励管理者：基于EVA的薪酬制度可以更好地激励管理者，将管理者的利益与股东的利益相结合，使管理者的目标与企业目标保持一致，促进企业的长期发展。

由于EVA能更真实地反映企业的价值创造能力和有效地调动管理者的积极性，因此越来越多的企业开始关注和应用EVA。

二、EVA的概念和计算方法

EVA（经济增加值）是一种评估企业业绩的指标，其核心思想是强调企业价值创造而非简单的利润记录。EVA的值为正说明企业在扣除资本成本后仍有利润可言，为负则说明企业的价值创造能力较弱。EVA旨在克服传统会计利润指标的诸多缺陷，如忽略了权益资本成本、容易导致管理层短期行为等问题。

确定企业的加权平均资本成本（WACC）。加权平均资本成本是指企业利用各种筹资渠道筹集资金而形成的加权平均成本率，计算公式为：

WACC（债务资本的成本率债务资本占总资本的比例）+（权益资本的成本率权益资本占总资本的比例）

计算企业的税后净营业利润（NOPAT，NetOperatingProfitAfterTax）。税后净营业利润是指企业在正常经营活动中获得的税后利润，计算公式为：

将NOPAT与WACC相乘，然后减去企业的平均资本占用（即期初资产总额与期末资产总额的平均值），最后除以企业的期初资产总额，即可得到EVA。计算公式为：

_______的定义及作用

EVA（EconomicValueAdded，经济增加值法）是一种财务衡量指标，用于评估企业的经营业绩和盈利能力。它的核心思想是为股东创造价值，通过将税后利润扣除所有成本（包括股