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资本CAPITAL

“小菜园”闯大市场

吴永文

正在冲刺港股IPO的小菜园国际控股有限公

司，是一家2021年10月注册于开曼群岛的

控股公司，其国内主要运营主体为2013年6月成按2023年前三季度的门店收入计，“小菜

立的安徽小菜园餐饮管理有限责任公司（简称园”在客单价介乎50-100元的中国大众便民

“小菜园餐饮”，为方便表述，和小菜园国际控中式餐饮市场的所有品牌中排名第一。

股有限公司统称“小菜园”）。记者注意到，深耕

大众便民中式餐饮的小菜园，最近两三年业绩逆势

增长。不过，面对餐饮行业日益加剧的竞争，小菜

园招股书也专门揭示了快速扩张的风险。

“母亲味道”好吃不贵

据小菜园招股书披露，我国的经济社会发展

正在经历复杂而深刻的历史性变化，快速发展的

大众便民中式餐饮市场迎合了广大民众刚性、日

益增长、追求“好吃不贵”的就餐需求，规模庞

大且增长潜力巨大，2022年市场规模已达30244

亿元，是我国餐饮市场中规模最大的细分领域。

小菜园招股书援引的第三方机构预测数据局及发展前景为公司的持续快速成长提供了极为

显示，大众便民中式餐饮市场规模于2022-2027有利的外部环境和历史性机遇。公司以前瞻性的

年将以11.4%的复合年增长率增长，2027年将达战略眼光果断进军潜力巨大的大众便民中式餐饮

到51914亿元。特别是，2022年0-50元客单价和领域，并迅速打开市场，奠定了先发优势。

50-100元客单价大众便民中式餐饮市场规模分值得投资者关注的是，小菜园认为，公司是

别为11488亿元和18756亿元，预计至2027年分快速发展的大众便民中式餐饮领导者，以业务规

别达到19811亿元和32103亿元，均具有巨大规模和增长率计均居于业内顶级行列。根据第三方

模体量。咨询机构弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司

据招股书披露，2022年，美国、日本的连锁上海分公司的报告，按2023年前三季度的门店收

餐厅渗透率按收入贡献计分别为58.4%及56.3%，入计，“小菜园”在客单价介乎50-100元的中国大

远高于中国，中国在提高连锁餐厅比率方面拥有众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一。

巨大的未开发潜力。小菜园认为，当前的市场格小菜园表示，公司长期坚持以消费者为中

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连锁餐饮集团，力争实现“有华人的地方就有小

菜园”。

据招股书披露，2021年、2022年和2023年

堂食外卖“比翼齐飞”

前三季度，小菜园营收分别为26.46亿元、

32.14亿元和34.29亿元。值得注意的是，在招股书中，小菜园披露了

餐饮市场受疫情影响的相关信息：疫情为我国餐

饮行业带来极大挑战，由于COVID-19疫情，我

国餐饮市场的市场规模于2020年及2022年有所

心，主打“母亲的味道”和“亲民的价格”，将下降。

“小菜园”打造成了广受顾客认可的中国百姓