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第7章：投资决策原理
第一节长期投资概述
第二节项目投资现金流量的分析
第三节折现现金流量方法
第四节非折现现金流量方法
2023/4/16
第一期投的概述
•一、企投的分
•（1）直接投与接投
•（2）期投与短期投
•（3）内投和外投
•二、期投的概述
•我本章研究的投是指企的期内
直接投。
第二目投金流量的分
析
•一、有关金流量的概念
•金流量是分析投目可行性的基数据。
•金流量包括金流入量、金流出量和
金流量。
•一个投目的金流入量是指目引起
的企金收入的增加，一个投目的
金流出量是指目引起的企金收入的
减少。金流量是指一定期内金流入
量与金流出量的差。
•投活的金流量可以分初始金流量、
金流量和金流量。
我们作为初学者不研究存在建设期的情况，即假设
没有建设期，则项目的寿命期如下图所示：
0N
终
建结
设生点
起产
点经
营
期
P
三、现金流量的构成
•初始金流量（初始投）
•（）金流量
•金流量
我们假设初始投资额在建设起点一次性投入，经营
期每年现金净流量发生在每一年的年末。
012···N
初经经经终
始营营营结
投现现现点
资金金金现
额净净净金
流流流净
量量量流
量
1.初始金流量
•投资前费用：例如调研费用（市场调研、项目投资可行
性分析）
•设备购置费用
•设备安装费用
•运输成本
•建筑工程费
•营运资金的垫支:项目建成投产后为开展正常经营活
动而投放在流动资产（原材料等存货）上的营运资金。
营运资金的垫支要到项目终结时才能收回。
•原有固定资产的变价收入（主要是指固定资产更新时
变卖原有固定资产的残值收入），作为初始投资额
的抵减项。
•其他不可预见的费用
2.金流量
=净利润+折旧
营业收入：可以理解为全部为现金销售收入。
举例：本期销售收入100万元，其中赊销20万元，现销80万元
上期赊销的20万元在本期收
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