房地产行业2024年中期投资策略报告：聚焦存量消化路径，把握政策落地机遇-240711.pdf

证券研究报告·行业深度•2024年中期投资策略报告

房地产2024年中期投资策略报告：房地产

聚焦存量消化路径，把握政策落地机遇

核心观点

消化存量已成为房地产行业的重点工作，我们认为这一政策方向

的实施，将推动市场回归再平衡，从而给稳健的房企带来明显收维持强于大市

益。包括因城施策放松调控推动5-6月地产销售改善，尤其是核竺劲

心城市出现显著复苏；而收储和以旧换新也通过促进政府和居民

zhujinbj@

加杠杆，直接推动新房和二手房去化。未来一线城市调控政策仍

SAC编号:S1440519120002

存放松空间，政府及居民加杠杆的规模也有望拓展，以进一步支

SFC编号:BPU491

持收储与以旧换新工作。我们建议投资者聚焦政策落地带来的投

李凯

资机会，重点关注库存消化过程中的受益企业。

likaidcq@

SAC编号:S1440524040002

摘要

政策思路聚焦存量消化，需求端政策初见成效。当前地产库存处

发布日期：2024年07月11日

于高位，各能级城市普遍面临较大的去库存压力，消化存量成为

当前房地产行业的重点工作。430政治局会议首提消化存量以来，

市场表现

包括因城施策放松调控、保障性住房再贷款在内的去库存政策陆

续出台。调控放松推动5-6月地产销售的改善，尤其是上海、深28%

圳、杭州等核心城市出现显著复苏；未来，一线城市包括限购、8%

限贷在内的调控政策仍存在一定放松空间。-12%

收储与以旧换新同步推进，政策加码去库存值得期待。作为消化-32%

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存量的两种重要方式，收储推动新房去化，以旧换新推动二手房789012123456

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