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策略专题研究

正文目录

1市场处在底部区域4

2.1估值：处在历史底部4

1.2成交：情绪处在低位6

2将迎两大边际催化6

2.1人民币贬值或迎缓解6

2.2三季度将迎财报催化7

3硬科技以及泛红利9

4风险提示10

2/11请务必阅读正文之后的免责条款部分

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图表目录

图1：万得全A的PETTM4

图2：万得全A的破净率5

图3：万得全A股息率和一年期国债收益率5

图4：万得全A的成交额和成交额占总市值的比例6

图5：北向资金和人民币汇率7

图6：美国制造业PMI7

图7：美元指数走势7

图8：各行业股息率10

表1：几次历史大底的估值水平4

表2：2000年以来A股的产业周期和大势周期划分8

表3：结构牛市的三季度涨跌情况8

表4：从工业企业数据前瞻A股行业2024Q2财报9

表5：算力板块的财报前瞻9

表6：2005年以来中证红利指数在各个季度的平均涨跌幅和上涨概率10

3/11请务必阅读正文之后的免责条款部分

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1市场处在底部区域

综合估值和成交量，当前A股的底部特征较为清晰。

2.1估值：处在历史底部

其一，从市盈率角度，当前估值水平基本接近几次经典的历史大底。数据上，万得全A

的最新PE-TTM为16.1倍，接近2008Q4、2012Q4、2018Q4等几次历史大底水平。

表1：几次历史大底的估值水平

日期上证指数市盈率TTM上证指数市净率LF上证指数点位

2005/6/616.91.61,034

2008/10/2813.52.11,772

2013/6/259.7