078-第二十章第3讲-金融市场-定稿.pdfVIP

第二十章商业银行与金融市场

第二节金融市场

第二节金融市场

（一）金融市场效率

定义

•金融市场实现金融资源优化配置功能的程度。

内容

•金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融

资源的能力；

•金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供

有效产出的能力。

第二节金融市场

（二）有效市场理论

1965年，美国芝加哥大学教授法玛提出了一个广为接受

的有效市场定义：如果在一个证券市场上，价格完全反映了所

有可获得（利用）的信息，每一种证券价格都永远等于其投资

价值，那么就称这样的市场为有效市场。

第二节金融市场

（二）有效市场理论

根据信息对证券价格影响的不同程度，法玛将市场有效性分为三类：

弱型效率（最低程度）

•有关证券的历史资料（如价格、交易量等）对证券的价格

变动没有任何影响。

半强型效率（中等程度）

•有关证券公开发表的资料（如公司对外公布的盈利

报告等）对证券的价格变动没有任何影响。

第二节金融市场

（二）有效市场理论

根据信息对证券价格影响的不同程度，法玛将市场有效性分为三类：

强型效率（最高程度）

•有关证券的所有相关信息，包括公开发表的资料以及内幕

信息对证券的价格变动没有任何影响，即证券价格充分、

及时地反映了与证券有关的所有信息。

第二节金融市场

（三）金融市场的结构

1.基本分类

根据金融市场上交易的金融工具的期限长短，分为货币市场和资本市场两大类。

货币市场

以期限在1年及1年以下的金融资产为交易

含义

标的物的短期金融市场。

•同业拆借市场；

子市场•票据市场；

•短期债券市场等。

第二节金融市场

（三）金融市场的结构

1.基本分类

根据金融市场上交易的金融工具的期限长短，分为货币市场和资本市场两大类。

资本市场

含义期限在1年以上的金融资产交易市场。

•股票市场；

子市场•长期债券市场；

•投资基金市场等。

第二节金融市场

（三）金融市场的结构

1.基本分类

外汇市场是指以不同种货币计值的两种票据之间交换

的市场。外汇市场作为国际金融市场的重要组成部分，因

其功能特殊，不能简单地归入货币市场或资本市场。

第二节金融市场

（三）金融市场的结构

2.各子市场的含义及内容同业拆借市场

定义

•指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

•典型、有代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。

资金用途

•弥补短期资金不足、票据清算的差额以及解决临时性

的资金短缺需求。

特点

•期限短、流动性高、利率敏感性强、交易方便。

第二节金融市场

（三）金融市场的结构

2.各子市场的含义及内容票据市场

定义

•以各种票据为媒体进行资金融通的市场。

分类

•按票据种类划分：商业票据市场、银行承兑汇票

市场、银行大额可转让定期存单市场、短期以及

融资性票据市场。

•其中，商业票据市场、银行承兑汇票市场是票据

市场中最主要的两个子市场。

第二节金融市场

（三）金融市场的结构

2.各子市场的含义及内容债券市场

定义

•债券市场是发行和买卖债券的场所，它是一种直接融资的市场。

•既具有货币市场属性，又